Το ολλανδικό κράτος ανακοίνωσε την Τετάρτη ότι μειώνει τη συμμετοχή του στην ABN Amro από 20,7% σε 10,5%. Η πώληση θα γίνει μέσω προσυμφωνημένου προγράμματος διάθεσης μετοχών που θα εκτελέσει η BofA Securities Europe και ξεκινά τις επόμενες ημέρες. Είναι το πέμπτο τέτοιο πρόγραμμα από την εισαγωγή της τράπεζας στο χρηματιστήριο το 2015.
Η μακρά έξοδος από μια κρατικοποίηση
Η ABN Amro κρατικοποιήθηκε το 2008 στο αποκορύφωμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης, όταν το ολλανδικό κράτος παρενέβη για να αποτρέψει την κατάρρευσή της. Η επιστροφή της στην ιδιωτική αγορά είναι μια διαδικασία που κρατά πάνω από μία δεκαετία. Η προηγούμενη φάση πωλήσεων ολοκληρώθηκε τον Ιούλιο και απέδωσε στο κράτος περίπου 2,5 δισεκατομμύρια ευρώ. Τη διαχείριση των κρατικών συμμετοχών σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ασκεί το NLFI, ο ανεξάρτητος φορέας που λειτουργεί για λογαριασμό του ολλανδικού υπουργείου Οικονομικών.
Γιατί έχει σημασία για τον κλάδο
Η μείωση της κρατικής συμμετοχής κάτω από το 10% αλλάζει τη δυναμική. Όσο το κράτος κατέχει μεγάλο μερίδιο, λειτουργεί ως ανάσχεση σε κάθε σενάριο εξαγοράς ή συγχώνευσης. Με τη συμμετοχή στο 10,5% και με προοπτική περαιτέρω αποεπένδυσης, η ABN Amro γίνεται πιο εκτεθειμένη στις διασυνοριακές συζητήσεις ενοποίησης που απασχολούν τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο. Η διευθύνουσα σύμβουλος Marguerite Bérard καλωσόρισε την απόφαση, σημειώνοντας ότι η τράπεζα την ανέμενε.
Υπάρχει και η βραχυπρόθεσμη πλευρά. Η σταδιακή διάθεση μετοχών από έναν μεγάλο μέτοχο δημιουργεί προσφορά τίτλων στην αγορά και συνήθως πιέζει την τιμή για όσο διαρκεί το πρόγραμμα. Η επιλογή του σταδιακού μηχανισμού αντί μιας μεγάλης συναλλαγής σε τιμή έκπτωσης γίνεται ακριβώς για να περιοριστεί αυτή η επίδραση.
Η ελληνική αντιστοιχία
Το μοτίβο είναι οικείο στον Έλληνα επενδυτή. Η διαδοχική αποεπένδυση του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας από τις ελληνικές συστημικές τράπεζες ακολούθησε την ίδια λογική, μείωση της κρατικής παρουσίας, διεύρυνση της ελεύθερης διασποράς και επιστροφή σε κανονική αποτίμηση. Το συμπέρασμα που βγαίνει από την ολλανδική περίπτωση είναι ότι τα προγράμματα αυτά διαρκούν χρόνια και ότι οι βραχυχρόνιες πιέσεις στην τιμή είναι μέρος της διαδικασίας, όχι ένδειξη για τα θεμελιώδη της τράπεζας.
Πηγές στοιχείων, NLFI (ολλανδικός φορέας διαχείρισης κρατικών συμμετοχών) και ανακοινώσεις ABN Amro.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
