Το Bitcoin οδεύει προς τη χειρότερη μηνιαία επίδοσή του από το 2022, μια περίοδο που είχε σημαδευτεί από καταρρεύσεις εταιρειών και βαθιά κρίση αξιοπιστίας στον ευρύτερο χώρο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Η αγορά δείχνει έντονα σημάδια κόπωσης, παρά το ευνοϊκό πολιτικό περιβάλλον στις ΗΠΑ και την αυξημένη εμπλοκή θεσμικών επενδυτών.
Η τιμή του Bitcoin υποχώρησε έως 6,4%, κοντά στα 81.629 δολάρια. Το Ether έπεσε 7,6%, κάτω από τα 2.700 δολάρια, ενώ πολλές μικρότερες κρυπτομονάδες κατέγραψαν αντίστοιχες απώλειες. Η συνολική κεφαλαιοποίηση των ψηφιακών νομισμάτων έπεσε κάτω από τα 3 τρις δολάρια, σύμφωνα με στοιχεία του CoinGecko. Η πτώση για τον Νοέμβριο ξεπερνά το 25%, το μεγαλύτερο μηνιαίο ποσοστό από τον Ιούνιο του 2022, όταν η κατάρρευση του TerraUSD οδήγησε σε αλυσιδωτές πτωχεύσεις και τελικά στην πτώση του ανταλλακτηρίου FTX.
Οι εξελίξεις δείχνουν ότι η αγορά παραμένει ευάλωτη σε πιέσεις που ξεκινούν από υψηλή μόχλευση. Στις 10 Οκτωβρίου, ρευστοποιήσεις ύψους 19 δισ. δολαρίων εξαφάνισαν μοχλευμένες θέσεις και συμπίεσαν τη συνολική αξία της αγοράς κατά περίπου 1,5 τρις δολάρια. Το τελευταίο 24ωρο ενεργοποιήθηκαν νέες ρευστοποιήσεις περίπου 2 δισ. δολαρίων. Το Bitcoin κινήθηκε γύρω από τα 82.900 δολάρια τις πρώτες πρωινές ώρες στη Νέα Υόρκη.
Το αδύναμο κλίμα στις διεθνείς αγορές ενισχύει την πτώση. Η Wall Street, που είχε κινηθεί ανοδικά μετά τα αποτελέσματα της Nvidia και τη συζήτηση για νέες εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης, γύρισε αρνητικά λόγω ανησυχιών για υψηλές αποτιμήσεις και αμφιβολιών σχετικά με πιθανή μείωση επιτοκίων από τη Fed τον Δεκέμβριο. Οι επενδυτές αποφεύγουν το ρίσκο και αυτό επηρεάζει ιδιαίτερα τις πιο ευμετάβλητες κατηγορίες ενεργητικού.
Η ψυχολογία των επενδυτών βρίσκεται σε χαμηλά επίπεδα. Ο δείκτης συναισθήματος της Coinglass, που μετρά μεταβλητότητα, δυναμική και ζήτηση, δείχνει «ακραίο φόβο», στο χαμηλότερο σημείο από το 2022. Πέρυσι, αμέσως μετά την εκλογή Τραμπ, ο δείκτης είχε φτάσει στο 94. Σήμερα βρίσκεται σε αντίθετο άκρο.
Την αγορά πιέζει και η πώληση παλιών αποθεμάτων από μεγάλους κατόχους. Ένα πορτοφόλι με ετικέτα “Owen Gunden”, το οποίο διατηρούσε Bitcoin από το 2011, πούλησε συνολικά 1,3 δισ. δολάρια από τα τέλη Οκτωβρίου και ρευστοποίησε την τελευταία ποσότητα την Πέμπτη, σύμφωνα με στοιχεία της Arkham Intelligence. Η κίνηση αυτή έγινε σε μια στιγμή αδυναμίας και φαίνεται να επιτάχυνε τις απώλειες.
Θεσμικοί επενδυτές δείχνουν διστακτικότητα. Δώδεκα αμερικανικά ETF σε Bitcoin κατέγραψαν εκροές 903 εκατ. δολαρίων σε μία ημέρα, τη δεύτερη μεγαλύτερη από την εισαγωγή τους το 2024. Παράλληλα, το ανοικτό ενδιαφέρον σε perpetual futures έχει μειωθεί κατά 35% από το υψηλό των 94 δισ. δολαρίων τον Οκτώβριο.
Οι αναλυτές της IG Australia σημειώνουν ότι η αγορά ίσως δοκιμάζει τα όρια αντοχής της Strategy, της εταιρείας του Michael Saylor, που έχει υιοθετήσει επιθετική στρατηγική μόχλευσης για την απόκτηση Bitcoin. Η μετοχή της εταιρείας έκλεισε με απώλειες 5%, ενώ ο λόγος αξίας επιχείρησης προς τα αποθέματα Bitcoin υποχώρησε στο 1,2, το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων μηνών. Μια περαιτέρω πτώση προς το σημείο ισορροπίας της εταιρείας μπορεί να οδηγήσει σε margin calls.
Η JPMorgan προειδοποιεί ότι η Strategy κινδυνεύει να χάσει τη θέση της σε δείκτες όπως ο MSCI USA και ο Nasdaq 100. Η απόφαση θα ληφθεί μέχρι τις 15 Ιανουαρίου. Εταιρείες που προσπάθησαν να αντιγράψουν το μοντέλο υπερσυσσώρευσης Bitcoin, όπως η Sequans Communications, η ETHZilla και η FG Nexus, αναγκάζονται να πουλήσουν μέρος των θέσεών τους για να χρηματοδοτήσουν προγράμματα αγοράς ιδίων μετοχών και να στηρίξουν τις πιεσμένες τιμές των μετοχών τους.
Η αγορά κρυπτονομισμάτων εισέρχεται σε μια απαιτητική φάση. Η μεταβλητότητα αυξάνεται. Η διάθεση για ρίσκο περιορίζεται. Οι επενδυτές παρακολουθούν αν η πίεση θα συνεχιστεί και κατά πόσο τα μεγάλα πορτοφόλια και τα ETF θα σταματήσουν τις εκροές ώστε να σταθεροποιηθεί το κλίμα.
