Η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά κατέγραψε τη μεγαλύτερη ενδοσυνεδριακή ανατροπή από τον Απρίλιο, οδηγώντας τους βασικούς δείκτες στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων δύο μηνών. Η πτώση ξάφνιασε τους επενδυτές, καθώς δεν υπήρχε ένας σαφής καταλύτης που να εξηγεί τη βίαιη μεταστροφή της τάσης. Η εικόνα κυμάνθηκε από αρχική αισιοδοξία σε έντονη πίεση, οδηγώντας σε νέα αναζήτηση αιτιών πίσω από τις μαζικές ρευστοποιήσεις.
Η Nasdaq 100 υποχώρησε σχεδόν 5% από το υψηλό της ημέρας, ενώ τα futures έδειχναν συνέχιση της αδυναμίας. Οι traders προσπάθησαν να αποκρυπτογραφήσουν τι προκάλεσε την απότομη βουτιά. Κάποιοι ανέδειξαν ξανά τις αμφιβολίες για τη δυνατότητα των επενδύσεων σε τεχνητή νοημοσύνη να παράγουν επαρκή έσοδα σε σχέση με τα τεράστια κεφάλαια που απαιτούνται. Άλλοι απέδωσαν την πίεση στο ισχυρό αναθεωρημένο report για την αγορά εργασίας, το οποίο ενίσχυσε την άποψη ότι η Fed δεν θα προχωρήσει σε νέες μειώσεις επιτοκίων. Υπήρξαν και εκείνοι που συνέδεσαν την πτώση με την υποχώρηση του Bitcoin σε χαμηλό εξαμήνου, βλέποντας σε αυτό μια ένδειξη αποστροφής ρίσκου.
Η εικόνα αντιστράφηκε γρήγορα. Τα εντυπωσιακά αποτελέσματα της Nvidia και τα θετικά στοιχεία της Walmart για την καταναλωτική δαπάνη αρχικά ενίσχυσαν το κλίμα. Ωστόσο, η αγορά «ξύπνησε» απότομα όταν το κύμα πωλήσεων άρχισε να επιταχύνεται χωρίς σημάδια σταθεροποίησης. Ο δείκτης momentum stocks βυθίστηκε σχεδόν 5%, επεκτείνοντας τη συνολική πτώση του στο 16% μέσα σε έναν μήνα. Το Bitcoin λειτούργησε ξανά ως δείκτης ψυχολογίας, παρασέρνοντας τις μετοχές υψηλής μεταβλητότητας.
Η στατιστική εικόνα ήταν εξίσου ανησυχητική. Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, υπάρχουν μόλις οκτώ περιπτώσεις από το 1957 όπου ο S&P 500 άνοιξε με άνοδο άνω του 1% και έκλεισε αρνητικά την ίδια ημέρα. Η Πέμπτη ήταν μία από αυτές. Αν και ιστορικά, η μέση απόδοση των επόμενων ημερών ήταν θετική, η ένταση της πτώσης προβλημάτισε τους διαχειριστές.
Τεχνικά, σχηματίστηκε έντονο bearish engulfing pattern, διαγράφοντας πλήρως τα κέρδη της προηγούμενης συνεδρίασης. Η κίνηση ήταν η μεγαλύτερη από τον Μάρτιο και τότε είχε προηγηθεί πτώση 5% στον S&P 500. Στη χθεσινή συνεδρίαση, ο S&P έχασε άνοδο 1,9% για να κλείσει με πτώση 1,6%, εξαφανίζοντας 2,7 τρισ. δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία. Ο δείκτης VIX έκλεισε πάνω από τις 26 μονάδες για πρώτη φορά από τον Απρίλιο.
Η Nasdaq 100 υποχώρησε 2,4% και πλέον βρίσκεται 7,9% χαμηλότερα από το ρεκόρ της 29ης Οκτωβρίου. Μετοχές-κολοσσοί όπως Tesla, Alphabet, Apple, Microsoft, Broadcom και Amazon είδαν μεταβολές άνω των 100 δισ. δολαρίων στην αποτίμησή τους. Το volatility index VXN εκτινάχθηκε πάνω από τις 32 μονάδες, ενόψει λήξης options αξίας περίπου 3,1 τρισ. δολαρίων.
Η Nvidia ήταν ο μεγαλύτερος αρνητικός καταλύτης. Η μετοχή γύρισε από άνοδο 2,4% σε πτώση 3,2%, χάνοντας σχεδόν 400 δισ. δολάρια από την ενδοσυνεδριακή της αξία. Παρά τις ισχυρές προβλέψεις εσόδων, ενισχύθηκαν οι φόβοι ότι οι επενδύσεις σε AI chips δεν μπορούν να διατηρήσουν τον σημερινό ρυθμό.
Ο S&P 500 έχει πλέον πέσει πάνω από 5% από τα υψηλά του Οκτωβρίου και πέρασε κάτω από τον κινητό μέσο όρο 100 ημερών για πρώτη φορά από τον Φεβρουάριο. Οι απώλειες ήταν ακόμη μεγαλύτερες στους πιο ριψοκίνδυνους τίτλους. Ο δείκτης των πιο shorted stocks έπεσε 3,5%, ενώ ο δείκτης profitless tech της Goldman υποχώρησε 3,7%. Ο Russell Microcap έχασε 1,9%, καλύπτοντας πτώση 10% από τα πρόσφατα υψηλά.
Αναλυτές της Wall Street απέδωσαν τη βουτιά σε συσσωρευμένη αβεβαιότητα. Τα ερωτήματα καλύπτουν την αγορά εργασίας, τον πληθωρισμό, την πολιτική της Fed, την αποτίμηση της τεχνητής νοημοσύνης, την ύπαρξη «φούσκας» σε μη κερδοφόρες τεχνολογικές εταιρείες και την αποδυνάμωση των crypto. Άλλοι σημείωσαν ότι τα trend-following funds παραμένουν ευάλωτα σε περαιτέρω πτώση. Άλλοι θεώρησαν την αρχική άνοδο αποτέλεσμα short covering και όχι πραγματικής ζήτησης.
Η βασική ανησυχία είναι αν οι επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη θα αποδώσουν μέσα στην επόμενη πενταετία. Η αμφιβολία αυτή οδήγησε αρκετούς επενδυτές να περιορίσουν την έκθεσή τους σε τίτλους υψηλής μεταβλητότητας.
