Η Ευρώπη πλησιάζει στην περίοδο θέρμανσης με τις αποθήκες φυσικού αερίου γεμάτες περίπου κατά 65%, το χαμηλότερο επίπεδο για την εποχή εδώ και περίπου δεκαπέντε χρόνια. Ταυτόχρονα η τιμή αναφοράς TTF στην Ολλανδία κινείται γύρω στα 75 ευρώ ανά μεγαβατώρα, πάνω από διπλάσια σε σχέση με την αρχή του έτους. Ο συνδυασμός χαμηλών αποθεμάτων και ακριβού καυσίμου καθορίζει το ενεργειακό κόστος του χειμώνα σε ολόκληρη την ήπειρο, με την Ελλάδα να μην αποτελεί εξαίρεση.
Πώς φτάσαμε εδώ
Η αφετηρία ήταν κακή. Την 1η Απριλίου 2026 τα ευρωπαϊκά αποθέματα βρίσκονταν στα 29,4 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα, μόλις στο 28% της δυναμικότητας και στο χαμηλότερο σημείο από το 2018. Στις 22 Ιουλίου είχαν ανέβει στα 57,7 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα, δηλαδή στο 51%, παραμένοντας όμως 12 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα κάτω από το αντίστοιχο περυσινό επίπεδο. Για σύγκριση, την 1η Νοεμβρίου 2025 οι ευρωπαϊκές αποθήκες ήταν στα 88,4 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα ή στο 83% της δυναμικότητας.
Ο στόχος πλήρωσης έγινε πιο ελαστικός
Ο ευρωπαϊκός κανονισμός προβλέπει πλήρωση 90% ανά κράτος μέλος κάποια στιγμή ανάμεσα στην 1η Οκτωβρίου και την 1η Δεκεμβρίου, με ρήτρες ευελιξίας που επιτρέπουν υποχώρηση στο 80% ή ακόμη και στο 75% όταν οι συνθήκες της αγοράς το δικαιολογούν. Φέτος η Ευρώπη κατέφυγε σε αυτή την ευελιξία. Εκτιμήσεις ερευνητικών ινστιτούτων τοποθετούν τα αποθέματα την 1η Νοεμβρίου ανάμεσα σε 67 και 72 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2012.
Ο γεωπολιτικός παράγοντας
Η αγορά υγροποιημένου αερίου προσθέτει δικό της ρίσκο. Οι εντάσεις γύρω από τα Στενά του Ορμούζ επηρεάζουν τα φορτία από το Κατάρ, έναν από τους μεγαλύτερους προμηθευτές της ηπείρου, και κάθε καθυστέρηση σε αυτή τη διαδρομή περνά αμέσως στην τιμή. Η Ευρώπη έχει μειώσει αισθητά την κατανάλωσή της από το 2022 και έχει προσθέσει ανανεώσιμη ισχύ, όμως η εξάρτηση από εισαγόμενα φορτία την αφήνει εκτεθειμένη σε γεγονότα που συμβαίνουν χιλιάδες χιλιόμετρα μακριά.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Το ακριβό αέριο περνά με καθυστέρηση στους λογαριασμούς ρεύματος και στο κόστος της βιομηχανίας, άρα στηρίζει τον πληθωρισμό ακριβώς τη στιγμή που η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προσπαθεί να τον τιθασεύσει. Για χαρτοφυλάκια με έκθεση σε ευρωπαϊκές βιομηχανικές μετοχές, ιδίως σε ενεργοβόρους κλάδους όπως τα χημικά, τα μέταλλα και τα λιπάσματα, το ενεργειακό κόστος είναι μεταβλητή που αξίζει στενή παρακολούθηση. Στην αντίθετη κατεύθυνση, οι εταιρείες παραγωγής και εμπορίας ενέργειας ευνοούνται από το ίδιο περιβάλλον. Ένας ήπιος χειμώνας θα εκτόνωνε γρήγορα την εικόνα, ένας ψυχρός θα την έκανε αρκετά δυσκολότερη.
Πηγές στοιχείων, Oxford Institute for Energy Studies, Gas Infrastructure Europe, κανονισμός της Ευρωπαϊκής Ένωσης για την αποθήκευση φυσικού αερίου.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
