Η Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς της Federal Reserve συνεδριάζει στις 15 και 16 Σεπτεμβρίου, σε μια συγκυρία που έχει αλλάξει αισθητά τις τελευταίες εβδομάδες. Το βασικό επιτόκιο παραμένει στο εύρος 3,50% έως 3,75%, όμως στη συνεδρίαση του Ιουλίου τρία μέλη ψήφισαν υπέρ άμεσης αύξησης. Με το πετρέλαιο πάνω από τα 100 δολάρια και τον πληθωρισμό στο 3,4%, το ερώτημα δεν είναι πλέον πόσο θα μειωθούν τα επιτόκια αλλά αν υπάρχει περίπτωση να αυξηθούν.
Πού βρίσκεται σήμερα η πολιτική της Fed
Στη συνεδρίαση της 28ης και 29ης Ιουλίου η Επιτροπή διατήρησε το εύρος στόχου αμετάβλητο, με εννέα ψήφους υπέρ και τρεις κατά. Οι Beth Hammack, Neel Kashkari και Lorie Logan προτιμούσαν αύξηση 25 μονάδων βάσης. Το επιτόκιο στα αποθεματικά των τραπεζών παραμένει στο 3,65% και το προεξοφλητικό επιτόκιο στο 3,75%. Σύμφωνα με τα πρακτικά, αρκετά μέλη εκτίμησαν ότι η Επιτροπή θα πρέπει να υιοθετήσει πιο περιοριστική στάση, ενώ άλλα ανέφεραν ότι η σύσφιξη θα καταστεί αναγκαία αν ο πληθωρισμός δεν αποκλιμακωθεί.
Τι δείχνουν τα στοιχεία του πληθωρισμού
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή του Ιουλίου, το πιο πρόσφατο διαθέσιμο στοιχείο, ανέβηκε 0,1% σε μηνιαία βάση και 3,4% σε δωδεκάμηνη. Ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, περιορίστηκε στο 2,5%, αρκετά κοντά στον στόχο του 2%. Η απόκλιση εξηγείται από την ενέργεια, καθώς ο σχετικός δείκτης ενισχύθηκε 14,7% σε δωδεκάμηνη βάση και η βενζίνη 24,6%. Τα στοιχεία του Αυγούστου δημοσιεύονται στις 11 Σεπτεμβρίου, τέσσερις ημέρες πριν από τη συνεδρίαση.
Γιατί η ενέργεια αλλάζει τη συζήτηση
Στα πρακτικά του Ιουλίου τα μέλη είχαν ήδη επισημάνει ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή μπορεί να παρατείνει τα προβλήματα στις εφοδιαστικές αλυσίδες και να ασκήσει ανοδικές πιέσεις στις τιμές. Από τότε το πετρέλαιο πέρασε τα 100 δολάρια. Η αγορά ομολόγων έχει προσαρμοστεί, με την απόδοση του δεκαετούς στο 4,80% και του τριακονταετούς στο 5,25% στις 8 Σεπτεμβρίου, κοντά στα υψηλότερα επίπεδα της χρονιάς.
Τι σημαίνει πρακτικά
Η συνεδρίαση συνοδεύεται από επικαιροποιημένες προβλέψεις των μελών, οπότε ο επενδυτής θα δει πού τοποθετούν το επιτόκιο για το τέλος του 2026 και του 2027. Αν ο δομικός πληθωρισμός παραμείνει κοντά στο 2,5%, η Fed έχει περιθώριο να περιμένει. Αν η ενέργεια αρχίσει να περνά στις τιμές των υπηρεσιών, το σενάριο της σύσφιξης γίνεται πιθανότερο, κάτι που ιστορικά πιέζει τις αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης και ευνοεί τις τοποθετήσεις σε ομόλογα μικρής διάρκειας.
Πηγές, Federal Reserve (απόφαση και πρακτικά FOMC Ιουλίου 2026, ημερολόγιο συνεδριάσεων), Bureau of Labor Statistics (δείκτης τιμών καταναλωτή Ιουλίου 2026), U.S. Department of the Treasury (ημερήσια καμπύλη αποδόσεων).
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
