Ο χρυσός διαπραγματεύεται γύρω στα 4.350 δολάρια η ουγγιά, με άνοδο περίπου 0,8% μέσα στη συνεδρίαση, αλλά οδεύει προς την τρίτη συνεχόμενη εβδομαδιαία πτώση. Σε εβδομαδιαία βάση οι απώλειες ξεπερνούν το 1%. Το ασήμι κινήθηκε στα 64,10 δολάρια η ουγγιά με κέρδη 0,8%. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον χρυσό βρέθηκε στα 398,77 δολάρια με άνοδο 0,61%.
Το φαινομενικό παράδοξο
Η εικόνα ξενίζει, καθώς ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ τρέχει στο 3,4% και η ενέργεια έχει ακριβύνει πάνω από 16% σε έναν χρόνο. Ο χρυσός θεωρείται παραδοσιακά αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού, οπότε θα περίμενε κανείς άνοδο. Στην πράξη όμως ο χρυσός δεν ανταγωνίζεται τον πληθωρισμό, ανταγωνίζεται τα πραγματικά επιτόκια.
Γιατί μετράνε τα πραγματικά επιτόκια
Ο χρυσός δεν αποδίδει τόκο ούτε μέρισμα. Όταν το αμερικανικό δεκαετές ομόλογο δίνει σχεδόν 5% και το τριακονταετές πάνω από 5,3%, το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης μετάλλου γίνεται μεγάλο. Αν μάλιστα η αγορά πιστεύει ότι η κεντρική τράπεζα θα ανεβάσει επιτόκια για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό, τότε προεξοφλεί ότι τα πραγματικά επιτόκια θα ανέβουν κι άλλο. Αυτό ακριβώς συμβαίνει τώρα, με τις πιθανότητες αύξησης στη συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας να κινούνται πάνω από το 80%.
Η εικόνα σε μεγαλύτερο ορίζοντα
Παρά τη διόρθωση των τελευταίων εβδομάδων, ο χρυσός παραμένει περίπου 20% υψηλότερα σε σχέση με έναν χρόνο πριν και έχει υποχωρήσει μόλις 1% τον τελευταίο μήνα. Πρόκειται δηλαδή για κατοχύρωση κερδών μέσα σε μια ευρύτερη ανοδική πορεία, όχι για κατάρρευση. Τεχνικά, οι αναλυτές παρακολουθούν τον κινητό μέσο διακοσίων ημερών κοντά στα 4.537 δολάρια ως το σημείο που θα σηματοδοτούσε τέλος της διόρθωσης.
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή, το πρακτικό συμπέρασμα είναι ότι ο χρυσός λειτουργεί ως ασφάλιστρο έναντι νομισματικής αστάθειας και γεωπολιτικού κινδύνου, όχι ως μηχανισμός αυτόματης προστασίας από κάθε άνοδο τιμών. Σε περιβάλλον όπου οι κεντρικές τράπεζες αντιδρούν επιθετικά στον πληθωρισμό, το μέταλλο μπορεί κάλλιστα να υποαποδίδει για μήνες.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές, δεδομένα αγοράς πολύτιμων μετάλλων και διαπραγμάτευσης αμερικανικών χρηματιστηρίων.
