Οι μετοχές των εταιρειών κυβερνοασφάλειας κατέγραψαν από τις πιο ισχυρές εβδομαδιαίες αποδόσεις στην αμερικανική αγορά, σε μια εβδομάδα κατά την οποία οι μετοχές ημιαγωγών και τεχνητής νοημοσύνης δέχθηκαν πιέσεις. Η CrowdStrike ενισχύθηκε περίπου 14%, η Okta περίπου 10%, η SailPoint περίπου 13% και η Palo Alto Networks περίπου 10%. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον κλάδο κέρδισε περίπου 5%.
Τι πυροδότησε τη στροφή
Αφορμή στάθηκαν οι δημόσιες προειδοποιήσεις κορυφαίων στελεχών του κλάδου τεχνητής νοημοσύνης για τους κινδύνους της ταχύτατης ανάπτυξης των μοντέλων, με ρητή αναφορά στην ανάγκη επιβράδυνσης του ρυθμού βελτίωσης των δυνατοτήτων τους. Η αγορά διάβασε το μήνυμα με δύο τρόπους. Από τη μία αύξησε την αβεβαιότητα για τις επενδύσεις σε υποδομές και τσιπ. Από την άλλη ενίσχυσε την προσδοκία ότι οι επιχειρήσεις θα επιταχύνουν τις δαπάνες τους για ασφάλεια, καθώς τα ίδια εργαλεία που αυξάνουν την παραγωγικότητα διευρύνουν και την επιφάνεια επίθεσης.
Οι αποτιμήσεις έχουν ήδη τρέξει
Εδώ βρίσκεται και το βασικό ρίσκο. Η μετοχή της CrowdStrike κινείται γύρω στα 245 δολάρια, κοντά στο υψηλό δωδεκαμήνου των 250 δολαρίων, με άνοδο περίπου 109% από την αρχή του έτους και δείκτη τιμής προς προβλεπόμενα κέρδη κοντά στις 192 φορές. Η Palo Alto Networks διαπραγματεύεται γύρω στα 372 δολάρια, με άνοδο περίπου 102% φέτος και αντίστοιχο δείκτη κοντά στις 90 φορές.
Τα θεμελιώδη στηρίζουν εν μέρει την εικόνα. Η CrowdStrike εμφανίζει ρυθμό αύξησης των νέων ετησιοποιημένων επαναλαμβανόμενων εσόδων της τάξης του 51%, ενώ η Palo Alto καταγράφει ρυθμό περίπου 63% στα έσοδα από τις υπηρεσίες νέας γενιάς. Το ερώτημα είναι αν αυτοί οι ρυθμοί έχουν ήδη ενσωματωθεί στις τιμές.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Η κίνηση αυτή δεν είναι νέα επενδυτική ιστορία, είναι ανακατανομή κεφαλαίων μέσα στον ίδιο κλάδο τεχνολογίας. Ο επενδυτής που σκέφτεται να ακολουθήσει καλό είναι να έχει υπόψη ότι μετοχές με τέτοιους πολλαπλασιαστές είναι εξαιρετικά ευαίσθητες σε δύο πράγματα, στην παραμικρή απόκλιση από τις εκτιμήσεις κατά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων και στην άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων, που μειώνει την παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών.
Με το αμερικανικό δεκαετές κοντά στο 5%, το δεύτερο αυτό στοιχείο δεν είναι θεωρητικό. Μια τοποθέτηση σε καλάθι μετοχών του κλάδου μέσω διαπραγματεύσιμου αμοιβαίου κεφαλαίου περιορίζει τον κίνδυνο μεμονωμένης εταιρείας, δεν εξαλείφει όμως τον κίνδυνο αποτίμησης του συνόλου του κλάδου.
Πηγές στοιχείων, δεδομένα διαπραγμάτευσης Nasdaq, δημοσιευμένα οικονομικά αποτελέσματα των εταιρειών, δημόσιες τοποθετήσεις των Anthropic και OpenAI.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
