Η αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς πρότεινε στις 16 Σεπτεμβρίου την κατάργηση του κανόνα 14a-8, της διάταξης που επί δεκαετίες επιτρέπει σε μετόχους εισηγμένων εταιρειών να βάζουν δικές τους προτάσεις προς ψήφιση στη γενική συνέλευση. Μαζί με αυτήν προτείνονται και αλλαγές στον τρόπο συγκέντρωσης πληρεξουσίων. Η πρόταση μπαίνει σε δημόσια διαβούλευση εξήντα ημερών από τη δημοσίευσή της στην Ομοσπονδιακή Εφημερίδα.
Τι ακριβώς αλλάζει
Ο κανόνας 14a-8 υποχρεώνει σήμερα μια εταιρεία να συμπεριλάβει στο υλικό της συνέλευσης την πρόταση οποιουδήποτε μετόχου πληροί ορισμένα κατώφλια συμμετοχής και διακράτησης. Η εποπτική αρχή υποστηρίζει ότι η διάταξη υπερβαίνει τις αρμοδιότητες που της δίνει ο νόμος και επεμβαίνει σε πεδίο που ανήκει στο εταιρικό δίκαιο των πολιτειών. Αν καταργηθεί, το ποιος μπορεί να καταθέσει πρόταση και τι θα τίθεται σε ψήφιση θα καθορίζεται από τη νομοθεσία κάθε πολιτείας και από το καταστατικό της ίδιας της εταιρείας.
Οι υπόλοιπες παρεμβάσεις
Η δεύτερη πρόταση τροποποιεί τον κανόνα 14a-4 ώστε η διοίκηση να διατηρεί διακριτική ευχέρεια ψήφου ακόμη και όταν ο προτείνων μέτοχος τρέχει δική του καμπάνια, με τον μέτοχο να μπορεί να την αφαιρέσει σημειώνοντας σχετικό πεδίο στο έντυπο. Προτείνεται επίσης κατάργηση της υποχρεωτικής αποστολής της ετήσιας έκθεσης, συντόμευση της διαδικασίας αναζήτησης δικαιούχων μέσω χρηματιστών από είκοσι σε πέντε εργάσιμες ημέρες και κατάργηση των γνωστοποιήσεων εξαιρούμενης άντλησης πληρεξουσίων. Η ίδια η αρχή εκτιμά ετήσια εξοικονόμηση περίπου 39,6 εκατομμυρίων δολαρίων για τις εισηγμένες.
Το κλίμα είχε ήδη αλλάξει
Η κίνηση δεν έρχεται από το πουθενά. Από τον Αύγουστο η αρμόδια διεύθυνση της αρχής έχει σταματήσει να απαντά στα αιτήματα των εταιρειών για το αν μπορούν να εξαιρέσουν μια πρόταση μετόχου, αφήνοντας το βάρος της απόφασης στις ίδιες και ενδεχομένως στα δικαστήρια. Στην πράξη ο μηχανισμός είχε ήδη αποδυναμωθεί πριν καν ανοίξει η διαβούλευση για την τυπική κατάργησή του.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για τον Έλληνα ιδιώτη που κατέχει αμερικανικές μετοχές απευθείας ή μέσω αμοιβαίων και διαπραγματεύσιμων κεφαλαίων, η αλλαγή μετατοπίζει ισορροπίες. Οι μικρομέτοχοι και οι ακτιβιστές χάνουν το φθηνότερο εργαλείο πίεσης προς τα διοικητικά συμβούλια σε θέματα αμοιβών, διαδοχής και εταιρικής διακυβέρνησης, ενώ τα συμβούλια αποκτούν μεγαλύτερη αυτονομία. Θα υπάρξει επίσης ανομοιομορφία, καθώς τα δικαιώματα θα εξαρτώνται από την πολιτεία έδρας κάθε εταιρείας. Η πρόταση πάντως δεν είναι οριστική και μπορεί να αλλάξει ή να προσβληθεί δικαστικά, οπότε το πρακτικό αποτύπωμα θα φανεί στη σεζόν των συνελεύσεων του 2027.
Πηγές στοιχείων, U.S. Securities and Exchange Commission.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
