Η Oracle απέστειλε ειδοποίηση ανωτέρας βίας στον διαχειριστή του Project Jupiter, του κέντρου δεδομένων ισχύος 2,45 γιγαβάτ που κατασκευάζεται στο Νέο Μεξικό στο πλαίσιο του προγράμματος Stargate, μαζί με OpenAI και SoftBank. Η κίνηση δίνει στην εταιρεία τη δυνατότητα να αναβάλει πληρωμές αν η εγκατάσταση δεν τεθεί σε λειτουργία μέσα στο 2028, όπως προβλέπει το χρονοδιάγραμμα. Η μετοχή υποχώρησε περίπου 3,5% στη συνεδρίαση που ακολούθησε την είδηση, ενώ η ίδια η Oracle δήλωσε ότι το έργο παραμένει στο πρόγραμμά του και ότι η δέσμευσή της απέναντι στο Νέο Μεξικό είναι πλήρης.
Τι σημαίνει πρακτικά η ρήτρα
Η ρήτρα ανωτέρας βίας ενεργοποιείται όταν εξωτερικά γεγονότα εμποδίζουν την εκτέλεση μιας σύμβασης. Εδώ δεν σημαίνει ότι η Oracle αποχωρεί ως βασικός μισθωτής του campus. Σημαίνει ότι θωρακίζεται απέναντι σε καθυστερήσεις που δεν ελέγχει η ίδια, μεταθέτοντας μέρος του κινδύνου στον κατασκευαστή και στους χρηματοδότες. Για μια μίσθωση πολλών ετών, η διαφορά ανάμεσα στο να πληρώνεις από το 2028 και στο να πληρώνεις όταν παραδοθεί το έργο είναι ουσιαστική.
Το στενό σημείο είναι η ενέργεια
Η καθυστέρηση δεν αφορά τσιπ ή κτίρια, αφορά ρεύμα. Ο αγωγός φυσικού αερίου που θα τροφοδοτούσε την εγκατάσταση μετατέθηκε κατά σχεδόν έξι μήνες, με νέα εκτιμώμενη ημερομηνία την 1η Φεβρουαρίου 2027, μετά από απορρίψεις αδειών και αλλαγή της χάραξης. Παράλληλα εκκρεμεί άδεια ποιότητας αέρα για τις κυψέλες καυσίμου που θα καλύψουν την αρχική τροφοδοσία, με την πολιτειακή απόφαση να αναμένεται έως τις 23 Νοεμβρίου. Το έργο έχει επίσης συναντήσει αντιδράσεις από κατοίκους και περιβαλλοντικές οργανώσεις.
Η πιστωτική αγορά ανησυχεί περισσότερο από τη μετοχή
Δάνεια περίπου 18 δισεκατομμυρίων δολαρίων συνδεδεμένα με το έργο διαπραγματεύονται σε επίπεδα που αντανακλούν αυξημένο πιστωτικό κίνδυνο. Οι αποδόσεις στα ομόλογα της Oracle με λήξη το 2056 ξεπέρασαν για πρώτη φορά το 8%, ενώ το κόστος ασφάλισης έναντι πιστωτικού γεγονότος κινήθηκε σε ιστορικά υψηλά. Όταν η αγορά ομολόγων τιμολογεί διαφορετικά από τη μετοχική, συνήθως αξίζει να ακούμε και τις δύο.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Το επεισόδιο δεν ανατρέπει από μόνο του την επενδυτική υπόθεση της τεχνητής νοημοσύνης. Δείχνει όμως ότι το εμπόδιο δεν είναι πλέον η ζήτηση αλλά η φυσική υποδομή, δηλαδή δίκτυα, άδειες και ηλεκτρική ισχύς. Για όποιον έχει έκθεση σε εταιρείες που χρηματοδοτούν με δανεισμό κέντρα δεδομένων, το χρονοδιάγραμμα παράδοσης και ο τρόπος χρηματοδότησης γίνονται τουλάχιστον εξίσου σημαντικά με τον ρυθμό αύξησης των εσόδων.
Πηγές στοιχείων, επίσημες δηλώσεις της Oracle Corporation, ανακοινώσεις των εταίρων του προγράμματος Stargate, δημόσια στοιχεία αδειοδότησης της πολιτείας του Νέου Μεξικού.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
