Η αμερικανική κυβέρνηση ζήτησε από τη Γαλλία και τη Γερμανία να διαθέσουν 120 εκατομμύρια βαρέλια ντίζελ από τα αποθέματα ασφαλείας μέσα σε έξι μήνες, με το ενδεχόμενο απαγόρευσης των αμερικανικών εξαγωγών ντίζελ ως μέσο πίεσης. Το αίτημα μεταφέρθηκε από τον υπουργό Ενέργειας Κρις Ράιτ και έρχεται σε μια περίοδο που η μέση τιμή του ντίζελ στις ΗΠΑ έχει φτάσει στα 6,382 δολάρια το γαλόνι, περίπου 2,63 δολάρια υψηλότερα από ένα χρόνο πριν.
Από πού προέρχεται η στενότητα
Το πρόβλημα δεν είναι το αργό πετρέλαιο αλλά η διύλιση. Οι διαταραχές στις εξαγωγές καυσίμων από τη Μέση Ανατολή, σε συνδυασμό με την απόφαση της Κίνας να αναστείλει μέρος των εξαγωγών της για να στηρίξει την εσωτερική προσφορά, έχουν αφήσει την αγορά μεσαίων αποσταγμάτων χωρίς περιθώριο. Το Brent κινείται κοντά στα 100 δολάρια το βαρέλι, όμως η κρίσιμη μεταβλητή είναι το περιθώριο διύλισης του ντίζελ, το οποίο παραμένει υψηλό. Η βενζίνη στις ΗΠΑ διαμορφώνεται στα 4,465 δολάρια το γαλόνι, άνοδος που είναι σημαντική αλλά μικρότερη από εκείνη του ντίζελ.
Γιατί η απαγόρευση μπορεί να γυρίσει μπούμερανγκ
Οι εκτιμήσεις της αγοράς δείχνουν ότι μια απαγόρευση εξαγωγών θα άφηνε περίπου 1,5 εκατομμύριο βαρέλια ημερησίως αμερικανικού ντίζελ χωρίς αγοραστή, δηλαδή κοντά στο 29% της παραγωγής. Τα διυλιστήρια θα αναγκαζόταν να μειώσουν τη λειτουργία τους κατά πάνω από δύο εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως αργού, κάτι που θα περιόριζε ταυτόχρονα και την παραγωγή βενζίνης. Στην Ευρώπη το κόστος του ντίζελ θα μπορούσε να αυξηθεί κατά περίπου 27%. Οι κλαδικοί φορείς στις ΗΠΑ προειδοποιούν ότι το τελικό αποτέλεσμα θα ήταν λιγότερη παραγωγή και ακριβότερο καύσιμο για τους Αμερικανούς αγρότες και μεταφορείς, ενώ η Κίνα και η Ρωσία θα κάλυπταν το κενό στις διεθνείς αγορές.
Η ευρωπαϊκή αντίδραση
Το Παρίσι ανέφερε ότι το θέμα δεν τέθηκε στις πρόσφατες διμερείς επαφές, ενώ προετοιμάζει τηλεδιάσκεψη των G7 για το κόστος των καυσίμων, με την συντονισμένη αποδέσμευση αποθεμάτων μέσω του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας μεταξύ των επιλογών που εξετάζονται. Η αποδέσμευση αποθεμάτων συνήθως ρίχνει τις τιμές προσωρινά, όμως δεν αυξάνει τη διυλιστική ικανότητα, που είναι το πραγματικό σημείο συμφόρησης.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για τον Έλληνα επενδυτή υπάρχουν τρεις πρακτικές προεκτάσεις. Πρώτον, τα υψηλά περιθώρια διύλισης ευνοούν τα αποτελέσματα των εισηγμένων διυλιστηρίων, όσο διαρκεί η στενότητα. Δεύτερον, το ακριβό ντίζελ και το πετρέλαιο θέρμανσης στην αρχή της χειμερινής περιόδου λειτουργούν ως φόρος στο διαθέσιμο εισόδημα και επιβαρύνουν τις μεταφορές, τη ναυτιλία και το λιανικό εμπόριο. Τρίτον, η ενεργειακή συνιστώσα του πληθωρισμού τροφοδοτεί τις προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια, κάτι που συνδέει άμεσα το θέμα με την πίεση στις αγορές ομολόγων. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο USO, που παρακολουθεί τις τιμές του πετρελαίου, ενισχύθηκε 2,11% στη συνεδρίαση.
Πηγές στοιχείων, U.S. Energy Information Administration, U.S. Department of Energy, International Energy Agency.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
