Το μέσο επιτόκιο του αμερικανικού στεγαστικού δανείου σταθερού επιτοκίου τριάντα ετών ανέβηκε στο 7,28% στην εβδομαδιαία έρευνα της 1ης Οκτωβρίου, από 7,03% την προηγούμενη εβδομάδα και 6,34% έναν χρόνο πριν. Είναι το υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2023. Το αντίστοιχο δεκαπενταετές επιτόκιο ανέβηκε στο 6,60% από 6,42%, έναντι 5,55% πέρυσι.
Η άνοδος ξεκινά από τα ομόλογα
Τα στεγαστικά επιτόκια στις ΗΠΑ δεν τα ορίζει η Fed. Ακολουθούν την απόδοση του δεκαετούς κρατικού ομολόγου, η οποία έκλεισε στο 5,28% στις 2 Οκτωβρίου, από 5,24% την προηγούμενη ημέρα. Το τριακονταετές βρισκόταν στο 5,63% και το διετές στο 4,83%. Η καμπύλη δηλαδή ανεβαίνει συνολικά, με τη μεγαλύτερη πίεση στο μακρύ άκρο. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τα αμερικανικά ομόλογα άνω των είκοσι ετών υποχωρούσε 0,75% τη Δευτέρα, καθώς οι αποδόσεις συνέχιζαν να ανεβαίνουν.
Το ιδιαίτερο στοιχείο
Αυτό που ξεχωρίζει είναι ο συνδυασμός. Οι αποδόσεις ανεβαίνουν παρά το αδύναμο τελευταίο δελτίο απασχόλησης, όπου οι νέες θέσεις εργασίας περιορίστηκαν σε 29.000 τον Σεπτέμβριο. Σε κανονικές συνθήκες μια αδύναμη αγορά εργασίας ρίχνει τις αποδόσεις, επειδή φέρνει πιο κοντά τη χαλάρωση της πολιτικής. Εδώ συμβαίνει το αντίθετο, και η εξήγηση βρίσκεται στις τιμές, με τον δείκτη τιμών του αμερικανικού τομέα υπηρεσιών στο 74 τον Σεπτέμβριο. Η αγορά τιμολογεί επίμονο πληθωρισμό, όχι ανάπτυξη.
Πόσο κοστίζει στην πράξη
Σε δάνειο 400.000 δολαρίων τριάντα ετών, η διαφορά μεταξύ 7,03% και 7,28% μεταφράζεται σε περίπου 67 δολάρια επιπλέον τον μήνα για κεφάλαιο και τόκους. Σε σύγκριση με το 6,34% ενός χρόνου πριν, η επιβάρυνση ξεπερνά τα 240 δολάρια μηνιαίως. Αυτό αφαιρεί αγοραστική δύναμη από τα νοικοκυριά και φρενάρει τη ζήτηση για κατοικία, ανεξάρτητα από την πορεία των τιμών των ακινήτων.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Οι υψηλές αποδόσεις στο μακρύ άκρο έχουν τρεις πρακτικές συνέπειες. Αυξάνουν το επιτόκιο προεξόφλησης με το οποίο αποτιμώνται οι μετοχές ανάπτυξης, κάτι που κάνει τα υψηλά πολλαπλάσια πιο εύθραυστα. Πιέζουν τους κλάδους που εξαρτώνται από τη χρηματοδότηση, δηλαδή κατασκευές, ακίνητα και διαρκή καταναλωτικά αγαθά. Και προσφέρουν στους αποταμιευτές μια πραγματική εναλλακτική σε κρατικά ομόλογα, για πρώτη φορά σε περισσότερα από είκοσι χρόνια. Για όποιον έχει ελληνικό ή ευρωπαϊκό χαρτοφυλάκιο, η σύνδεση γίνεται μέσα από τις αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων, που σπάνια μένουν αδιάφορες όταν ανεβαίνει το αμερικανικό μακρύ άκρο. Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed αναμένονται μέσα στην εβδομάδα και θα δείξουν πόσο διχασμένη είναι η επιτροπή.
Πηγές στοιχείων, Freddie Mac Primary Mortgage Market Survey, Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, Bureau of Labor Statistics.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
