Η συμβουλευτική Bain παρουσίασε στην έβδομη ετήσια έκθεσή της για την τεχνολογία έναν αριθμό που δίνει το μέγεθος του στοιχήματος στην τεχνητή νοημοσύνη. Για να δικαιολογηθούν οικονομικά οι υποδομές που κατασκευάζονται σήμερα, ο κλάδος θα πρέπει να παράγει έσοδα περίπου 6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ετησίως έως το 2031. Από τις εφαρμογές που υπάρχουν ήδη, τις συνδρομές και τη διαφήμιση στην καταναλωτική αγορά και το επιχειρηματικό λογισμικό, η Bain βλέπει έσοδα μεταξύ 1,2 και 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Το κενό που απομένει πλησιάζει τα 4,2 τρισεκατομμύρια.
Από πού θα έρθουν τα υπόλοιπα έσοδα
Η έκθεση δεν καταλήγει σε πρόβλεψη κατάρρευσης. Καταλήγει στο ότι η βελτίωση της παραγωγικότητας στις υπάρχουσες χρήσεις δεν αρκεί και ότι χρειάζονται νέες κατηγορίες προϊόντων για να καλυφθεί η διαφορά. Η Bain ξεχωρίζει τέσσερις, τα μοντέλα που θα αντικαταστήσουν τις μηχανές αναζήτησης, τα αυτόνομα συστήματα, τη φυσική τεχνητή νοημοσύνη στη ρομποτική και τις προσομοιώσεις, καθώς και προϊόντα που δεν υπάρχουν ακόμη. Για να χρηματοδοτηθεί βιώσιμα αυτή η κατασκευή, εκτιμά ότι χρειάζεται περίπου μία ποσοστιαία μονάδα επιπλέον στον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης του παγκόσμιου ΑΕΠ.
Οι υποδομές προηγούνται της ζήτησης
Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι οι υποδομές χτίζονται αρκετά μπροστά από την καμπύλη της ζήτησης. Αυτό δεν είναι πρωτόγνωρο στην ιστορία των δικτύων, συνέβη με τους σιδηροδρόμους και με τις οπτικές ίνες, αλλάζει όμως τον τρόπο με τον οποίο πρέπει να διαβάζει κανείς τα κεφαλαιακά έξοδα των μεγάλων ομίλων. Όσο τα κέντρα δεδομένων χρηματοδοτούνται από τις ταμειακές ροές των ίδιων των εταιρειών, το ρίσκο παραμένει στους ισολογισμούς τους. Όταν αρχίζει να χρηματοδοτείται με δανεισμό και με οχήματα ειδικού σκοπού, μετακινείται στις πιστωτικές αγορές και γίνεται πιο δύσκολο να μετρηθεί από έξω.
Η αγορά δεν δείχνει ανησυχία
Οι τιμές δεν αποτυπώνουν προς το παρόν αυτόν τον σκεπτικισμό. Η μετοχή της Nvidia διαπραγματεύεται στα 240,19 δολάρια με άνοδο 0,54%, η AMD στα 654,39 δολάρια με κέρδη 3,58% και η Broadcom στα 379,19 δολάρια με άνοδο 4,60%. Η Microsoft βρίσκεται στα 531,42 δολάρια με άνοδο 1,19%, ενώ το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον Nasdaq 100 ενισχύεται 0,67% και το αντίστοιχο του S&P 500 κατά 0,69%.
Για τον ιδιώτη επενδυτή το χρήσιμο στοιχείο δεν είναι η πρόβλεψη αλλά το μέγεθος της απόκλισης. Ένα κενό 4,2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε ετήσια έσοδα σημαίνει ότι οι τρέχουσες αποτιμήσεις ενσωματώνουν σενάρια τα οποία κανείς δεν μπορεί ακόμη να περιγράψει με συγκεκριμένα προϊόντα και πελάτες. Αυτό δεν καθιστά τον κλάδο κακή επένδυση, καθιστά όμως τη διασπορά των θέσεων και τον χρονικό ορίζοντα πιο σημαντικά από την επιλογή της σωστής μετοχής.
Πηγές στοιχείων, Bain and Company (Global Technology Report 2026) και χρηματιστηριακά δεδομένα συνεδρίασης.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
