Το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών δημοπράτησε την Τρίτη τριετείς τίτλους ύψους 58 δισεκατομμυρίων δολαρίων με επιτόκιο διάθεσης 4,932%, το υψηλότερο που έχει καταγραφεί σε δημοπρασία τριετίας μέσα στο 2026. Τον Σεπτέμβριο η αντίστοιχη έκδοση είχε κλείσει στο 4,474% και τον Ιανουάριο στο 3,609%, δηλαδή το κόστος δανεισμού του αμερικανικού δημοσίου στη διάρκεια της τριετίας έχει ανέβει πάνω από 130 μονάδες βάσης μέσα σε εννέα μήνες.
Τι έδειξε η σύνθεση των προσφορών
Ο δείκτης κάλυψης, δηλαδή η σχέση των συνολικών προσφορών προς το ποσό που τελικά διατέθηκε, υποχώρησε στο 2,62 από 2,72 τον Σεπτέμβριο. Πιο ενδιαφέρουσα όμως είναι η κατανομή. Οι έμμεσοι επενδυτές, κατηγορία που περιλαμβάνει κυρίως ξένες κεντρικές τράπεζες και θεσμικούς εκτός ΗΠΑ, πήραν το 57,6% των ανταγωνιστικών προσφορών έναντι 62,1% τον προηγούμενο μήνα. Το κενό το κάλυψαν οι άμεσοι επενδυτές, κυρίως αμερικανικά θεσμικά χαρτοφυλάκια, που ανέβηκαν στο 31,7% από 26,9%. Οι βασικοί διαπραγματευτές, οι τράπεζες δηλαδή που είναι υποχρεωμένες να απορροφούν ό,τι περισσέψει, έμειναν στο 10,7%.
Εβδομάδα με 119 δισεκατομμύρια δολάρια νέες εκδόσεις
Η τριετία ήταν μόνο η αρχή. Την Τετάρτη ακολουθεί επανέκδοση δεκαετούς τίτλου ύψους 39 δισεκατομμυρίων δολαρίων και την Πέμπτη τριακονταετούς ύψους 22 δισεκατομμυρίων, σύνολο 119 δισεκατομμύρια δολάρια μέσα σε τρεις ημέρες. Η αγορά καλείται να απορροφήσει αυτόν τον όγκο με τις αποδόσεις ήδη σε επίπεδα που δεν είχαν δει εδώ και δύο δεκαετίες. Τη Δευτέρα η δεκαετία έκλεισε στο 5,31% και η τριακονταετία στο 5,66%, σύμφωνα με την επίσημη καμπύλη αποδόσεων του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών.
Γιατί μετράει η ξένη ζήτηση
Όταν οι ξένοι αγοραστές τραβιούνται, το βάρος πέφτει στους εγχώριους επενδυτές, οι οποίοι συνήθως ζητούν υψηλότερη απόδοση για να απορροφήσουν τον ίδιο όγκο χαρτιού. Μια μεμονωμένη δημοπρασία δεν αρκεί για ασφαλές συμπέρασμα, η τάση όμως αξίζει παρακολούθηση, γιατί το αμερικανικό επιτόκιο λειτουργεί ως σημείο αναφοράς για το κόστος χρήματος παγκοσμίως, από τα στεγαστικά δάνεια των ΗΠΑ μέχρι τις αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών μετοχών.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Το μήνυμα είναι διπλό. Από τη μία, τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα προσφέρουν σήμερα αποδόσεις που τα κάνουν πραγματικό ανταγωνιστή των μετοχών για το κομμάτι του χαρτοφυλακίου που επιδιώκει εισόδημα. Από την άλλη, ο Έλληνας επενδυτής που τα αγοράζει αναλαμβάνει και συναλλαγματικό κίνδυνο, αφού η έκθεση είναι σε δολάριο και μια υποχώρηση του νομίσματος μπορεί να εξανεμίσει το επιτοκιακό πλεονέκτημα. Οι δύο δημοπρασίες που ακολουθούν αυτή την εβδομάδα θα δείξουν αν η εξασθένηση της ξένης ζήτησης ήταν μεμονωμένο περιστατικό ή αρχή τάσης.
Πηγές στοιχείων, U.S. Department of the Treasury και TreasuryDirect, αποτελέσματα και ανακοινώσεις δημοπρασιών, ημερήσια καμπύλη αποδόσεων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
