Το μέσο επιτόκιο του τριακονταετούς στεγαστικού δανείου σταθερού επιτοκίου στις ΗΠΑ διαμορφώθηκε στο 7,24% στην εβδομαδιαία έρευνα της 29ης Οκτωβρίου, από 7,32% την προηγούμενη εβδομάδα. Ένα χρόνο πριν το ίδιο επιτόκιο ήταν στο 6,17%, δηλαδή η επιβάρυνση για έναν νέο δανειολήπτη έχει αυξηθεί πάνω από μία ποσοστιαία μονάδα μέσα σε δώδεκα μήνες. Το δεκαπενταετές δάνειο υποχώρησε στο 6,60% από 6,68%, έναντι 5,41% ένα χρόνο πριν.
Η πορεία του Οκτωβρίου
Μέσα στον Οκτώβριο το τριακονταετές επιτόκιο ξεκίνησε στο 7,28%, ανέβηκε στο 7,40% για δύο διαδοχικές εβδομάδες και στη συνέχεια αποκλιμακώθηκε στο 7,32% και στο 7,24%. Η κίνηση αυτή δείχνει μια αγορά που σταθεροποιείται σε υψηλά επίπεδα και όχι μια τάση αποκλιμάκωσης. Το επίπεδο του 7% λειτουργεί πλέον ως κατώφλι, αφού το επιτόκιο παραμένει πάνω από αυτό για παρατεταμένο διάστημα.
Τι καθορίζει το επιτόκιο
Το στεγαστικό επιτόκιο δεν ακολουθεί το επιτόκιο παρέμβασης της Fed αλλά την απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου, πάνω στην οποία προστίθεται ένα περιθώριο. Με την απόδοση του δεκαετούς κοντά στο 4,9%, το περιθώριο παραμένει κοντά στις 2,3 ποσοστιαίες μονάδες, αρκετά ευρύτερο από τον ιστορικό μέσο όρο. Αυτό συμβαίνει γιατί οι επενδυτές ζητούν μεγαλύτερη αποζημίωση για την αβεβαιότητα γύρω από τη διάρκεια των δανείων σε περιβάλλον υψηλών και μεταβλητών επιτοκίων. Όσο η αγορά ομολόγων δεν προεξοφλεί μειώσεις επιτοκίων, ο χώρος για ουσιαστική αποκλιμάκωση των στεγαστικών παραμένει περιορισμένος.
Οι συνέπειες για την οικονομία
Τα επιτόκια αυτού του επιπέδου παγώνουν τη δευτερογενή αγορά κατοικίας. Νοικοκυριά που έχουν κλειδώσει δάνεια με επιτόκια κάτω του 4% αποφεύγουν να μετακομίσουν, γιατί η αλλαγή κατοικίας σημαίνει διπλασιασμό του κόστους δανεισμού. Το αποτέλεσμα είναι λιγότερες συναλλαγές, περιορισμένη προσφορά και πίεση στους κατασκευαστές να προσφέρουν επιδοτήσεις επιτοκίου για να κλείσουν πωλήσεις. Οι τράπεζες βλέπουν χαμηλότερους όγκους νέων δανείων και αναχρηματοδοτήσεων.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή το αμερικανικό στεγαστικό επιτόκιο είναι χρήσιμος δείκτης για τρεις λόγους. Πρώτον, αποτυπώνει πόσο σφιχτές είναι πραγματικά οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες, ανεξάρτητα από το τι λέει η Fed. Δεύτερον, επηρεάζει άμεσα τα αποτελέσματα των εισηγμένων κατασκευαστικών, των εταιρειών δομικών υλικών και των τραπεζών με έκθεση σε στεγαστικά. Τρίτον, η στέγη είναι μεγάλο κομμάτι του δείκτη τιμών, οπότε η εξέλιξη της αγοράς κατοικίας ανατροφοδοτεί τον πληθωρισμό και τις αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας.
Πηγές στοιχείων, Freddie Mac Primary Mortgage Market Survey, Federal Reserve Bank of St. Louis.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
