Ο πρόεδρος της Federal Reserve της Νέας Υόρκης, Τζον Ουίλιαμς, άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας μείωσης επιτοκίων «στο άμεσο μέλλον», καθώς η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια εξασθένησης και οι πιέσεις στις τιμές συνεχίζουν να αποκλιμακώνονται. Μιλώντας σε εκδήλωση στο Σαντιάγο της Χιλής, ο αξιωματούχος υπογράμμισε ότι οι κίνδυνοι για την απασχόληση έχουν αυξηθεί, ενώ οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό έχουν περιοριστεί.
Ο Ουίλιαμς σημείωσε ότι η νομισματική πολιτική παραμένει «μέτρια περιοριστική», αλλά λιγότερο από πριν λόγω των πρόσφατων αποφάσεων για μείωση επιτοκίων. Όπως είπε, υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω προσαρμογή στο εύρος στόχου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων ώστε να προσεγγίσει τη «ουδέτερη περιοχή». Η αναφορά αυτή θεωρήθηκε ένδειξη ότι μια ακόμη μείωση μπορεί να συζητηθεί στη συνεδρίαση της 9-10 Δεκεμβρίου.
Η ομοφωνία στο εσωτερικό της Fed παραμένει ζητούμενο. Μετά τη δεύτερη συνεχόμενη μείωση επιτοκίων τον Οκτώβριο, αρκετοί αξιωματούχοι εξέφρασαν επιφυλάξεις για το αν πρέπει να συνεχιστεί ο κύκλος χαλάρωσης. Οι αγορές, όμως, αντέδρασαν γρήγορα στα σχόλια του Ουίλιαμς. Οι πιθανότητες για μείωση επιτοκίων τον Δεκέμβριο ανέβηκαν στο 60%, από 45% πριν την ομιλία, σύμφωνα με τα συμβόλαια futures.
Ο Ουίλιαμς τόνισε ότι η αγορά εργασίας παρουσιάζει πλέον αισθητή επιβράδυνση. Ο κίνδυνος για την απασχόληση ενισχύθηκε, ενώ ο πληθωρισμός έχει επιβραδυνθεί χωρίς ενδείξεις δευτερογενών επιπτώσεων. Η ετήσια αύξηση του δείκτη τιμών καταναλωτή διαμορφώθηκε στο 3% τον Σεπτέμβριο, επίπεδο που προβληματίζει ακόμη ορισμένα μέλη της Fed, αλλά δείχνει πορεία αποκλιμάκωσης.
Ιδιαίτερη αναφορά έκανε στους δασμούς, οι οποίοι σύμφωνα με τον ίδιο έχουν αυξήσει τον πληθωρισμό κατά 0,5 έως 0,75 ποσοστιαίες μονάδες. Ωστόσο, πρόσθεσε ότι δεν θεωρεί πως οι δασμοί προκαλούν δευτερογενείς επιδράσεις που θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις πιέσεις στις τιμές. Εξήγησε ότι οι επιπτώσεις των δασμών θα συνεχιστούν και το 2026, ωστόσο η γενική τάση παραμένει πτωτική.
Ο στόχος της Fed να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο 2% παραμένει αμετάβλητος. Ο Ουίλιαμς υπογράμμισε ότι η πορεία αυτή δεν πρέπει να βλάψει υπέρμετρα την απασχόληση, σημειώνοντας πως η ισορροπία μεταξύ των δύο στόχων είναι κρίσιμη. Η ρητορική αυτή αντικατοπτρίζει την πρόθεση της κεντρικής τράπεζας να αποφύγει λάθη υπερβολικής σύσφιξης σε μια περίοδο που η οικονομία δείχνει μικτή εικόνα.
Η Fed έχει εισέλθει σε μια πολιτικά ευαίσθητη περίοδο. Οι διαφωνίες μεταξύ των μελών είναι πιο έντονες από το συνηθισμένο, ενώ η οικονομία συνεχίζει να απορροφά το κόστος των δασμών και τις γεωπολιτικές πιέσεις. Η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή σε ιστορικό επίπεδο αλλά εμφανίζει πλέον σαφή σημάδια επιβράδυνσης. Η καταναλωτική δαπάνη έχει μειωθεί ελαφρά και οι επιχειρήσεις εμφανίζουν πιο προσεκτική στάση στις προσλήψεις.
Ο Ουίλιαμς εκτίμησε ότι ο πληθωρισμός θα επανέλθει στον στόχο του 2% μέχρι το 2027. Η εκτίμηση αυτή θεωρείται συμβατή με τα τελευταία στοιχεία, αλλά υποδηλώνει ότι η διαδικασία αποκλιμάκωσης θα είναι αργή και σταδιακή. Η Fed θα χρειαστεί να προσαρμόσει τον ρυθμό των μειώσεων χωρίς να υπονομεύσει την αξιοπιστία της. Αυτό που παραμένει ανοιχτό είναι το πότε η κεντρική τράπεζα θα θεωρήσει ότι τα επιτόκια βρίσκονται πραγματικά στη «ουδέτερη ζώνη».
Το επόμενο διάστημα η προσοχή στρέφεται στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου. Οι δηλώσεις του Ουίλιαμς ενισχύουν την άποψη ότι μια ακόμη μείωση επιτοκίων δεν αποκλείεται. Η συζήτηση για την ισορροπία ανάμεσα στην καταπολέμηση του πληθωρισμού και τη στήριξη της αγοράς εργασίας θα καθορίσει την τελική απόφαση.
