Το γεν ενισχύθηκε τη Δευτέρα έως τα 154,4 ανά δολάριο, στο ισχυρότερο επίπεδό του από τον Φεβρουάριο, με το αμερικανικό νόμισμα να υποχωρεί περίπου 1,1% στη συνεδρίαση. Η κίνηση ξεπέρασε ακόμη και τα επίπεδα που είχε πετύχει τον Αύγουστο η κοινή παρέμβαση Ιαπωνίας και ΗΠΑ στην αγορά συναλλάγματος. Την προηγούμενη εβδομάδα το γεν κέρδισε 2,7%, την καλύτερη εβδομαδιαία επίδοση από τον Ιούλιο, ενώ λίγες μόλις ημέρες νωρίτερα η ισοτιμία είχε αγγίξει τα 160,39.
Η παρέμβαση κόστισε ρεκόρ συναλλαγματικών διαθεσίμων
Τα συναλλαγματικά διαθέσιμα της Ιαπωνίας υποχώρησαν τον Αύγουστο κατά 79,6 δισ. δολάρια, στο 1,208 τρισ. δολάρια. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη μηνιαία μείωση που έχει καταγραφεί ποτέ, της τάξης του 6,2%. Αιτία ήταν οι αγορές γεν ύψους περίπου 98,7 δισ. δολαρίων μεταξύ 30 Ιουλίου και 26 Αυγούστου, η μεγαλύτερη παρέμβαση ενός μήνα στην ιστορία της χώρας και η πρώτη συντονισμένη με την Ουάσιγκτον από το 2011. Επειδή περίπου το 70% των διαθεσίμων είναι ξένοι τίτλοι, κυρίως αμερικανικά κρατικά ομόλογα, η χρηματοδότηση της παρέμβασης σήμανε και ρευστοποίηση θέσεων σε Treasuries.
Η αγορά προεξοφλεί σύσφιξη από την Τράπεζα της Ιαπωνίας
Το καύσιμο της τελευταίας ανόδου δεν είναι πλέον η παρέμβαση αλλά η νομισματική πολιτική. Οι αγορές αποτιμούν πιθανότητα περίπου 75% για αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της 17ης και 18ης Σεπτεμβρίου, με πιθανότητα κοντά στο 60% για δεύτερη κίνηση έως τον Δεκέμβριο. Παράλληλα ενισχύεται η προσδοκία επαναπατρισμού ιαπωνικών κεφαλαίων και κλεισίματος θέσεων carry trade, δηλαδή δανεισμού σε φθηνό γεν για τοποθετήσεις σε στοιχεία υψηλότερης απόδοσης στο εξωτερικό. Το ευρώ υποχώρησε 1% έναντι του γεν, στα 179,5.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Το γεν δεν είναι ένα ακόμη νόμισμα στη λίστα. Για πάνω από μία δεκαετία λειτούργησε ως φθηνή πηγή χρηματοδότησης για τοποθετήσεις σε αμερικανικές και ευρωπαϊκές αγορές. Όταν ενισχύεται απότομα και ταυτόχρονα ανεβαίνουν τα ιαπωνικά επιτόκια, μέρος αυτών των κεφαλαίων γυρίζει πίσω στην Ιαπωνία και οι διεθνείς μετοχές δέχονται πίεση, όπως είχε συμβεί τον Αύγουστο του 2024. Ένας ιδιώτης επενδυτής με ευρωπαϊκά ή αμερικανικά ETF δεν χρειάζεται να παρακολουθεί καθημερινά την ισοτιμία. Αξίζει όμως να γνωρίζει ότι μια ταχύτερη σύσφιξη στο Τόκιο αφαιρεί ρευστότητα από όλο το σύστημα, ανεβάζει τις αποδόσεις των ιαπωνικών ομολόγων και αυξάνει τη μεταβλητότητα παντού. Η συνεδρίαση της 18ης Σεπτεμβρίου είναι το επόμενο σημείο ελέγχου, μαζί με το κατά πόσο η ισοτιμία θα σταθεροποιηθεί κάτω από τα 155.
Πηγές στοιχείων, Υπουργείο Οικονομικών Ιαπωνίας, Τράπεζα της Ιαπωνίας.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
