Η αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ανακοίνωσε την Πέμπτη μια πενταετή εξαίρεση που επιτρέπει τη διαπραγμάτευση αμερικανικών μετοχών σε ψηφιακή, τοκενοποιημένη μορφή πάνω σε δίκτυα blockchain. Το μέτρο, που η εποπτική αρχή ονομάζει εξαίρεση καινοτομίας, απαλλάσσει προσωρινά τους νέους αυτούς τόπους διαπραγμάτευσης από την υποχρέωση να εγγραφούν ως χρηματιστήρια και ορισμένους παρόχους ρευστότητας από τον χαρακτηρισμό του διαπραγματευτή. Παράλληλα η Επιτροπή άνοιξε δημόσια διαβούλευση, με στόχο να ακολουθήσει μόνιμο κανονιστικό πλαίσιο.
Τι ακριβώς επιτρέπεται
Η εξαίρεση αφορά τοκενοποιημένες μετοχές που εντάσσονται στο εθνικό σύστημα αγοράς των ΗΠΑ. Πρόκειται για ψηφιακές αναπαραστάσεις πραγματικών μετοχών, οι οποίες καταγράφονται σε blockchain και μπορούν να μεταβιβάζονται εκεί. Ρητά εξαιρούνται τα συνθετικά προϊόντα, δηλαδή τα εργαλεία που αναπαράγουν την τιμή μιας μετοχής χωρίς να υπάρχει από πίσω η ίδια η μετοχή. Η διάκριση είναι ουσιώδης, γιατί περιορίζει το άνοιγμα σε τίτλους με πραγματική κάλυψη και όχι σε στοιχήματα πάνω σε τιμές.
Οι όροι και οι δικλείδες
Οι πλατφόρμες που θα χρησιμοποιήσουν την εξαίρεση οφείλουν να συμμορφώνονται με το καθεστώς των κυρώσεων και με σειρά υποχρεώσεων διαφάνειας. Σημαντική πρόνοια είναι ότι ο εκδότης μιας μετοχής μπορεί να αρνηθεί τη διαπραγμάτευση των τίτλων του σε τέτοιο δίκτυο, κάτι που δίνει στις εισηγμένες εταιρείες λόγο για το πού κυκλοφορούν οι μετοχές τους. Η χρονική διάρκεια των πέντε ετών λειτουργεί ως πεδίο δοκιμής, με την Επιτροπή να διατηρεί τη δυνατότητα να αναθεωρήσει ή να καταργήσει το καθεστώς.
Γιατί έγινε τώρα
Η κίνηση έρχεται ενώ η νομοθετική προσπάθεια στο Κογκρέσο για συνολικό πλαίσιο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων παραμένει καθηλωμένη. Αντί να περιμένει τον νόμο, η εποπτική αρχή επέλεξε να χρησιμοποιήσει τις υπάρχουσες εξουσίες της. Το ζητούμενο, όπως το περιγράφει η ίδια, είναι να αποκτήσουν οι αμερικανικές αγορές υποδομή συμβατή με την ψηφιακή εποχή, πριν η δραστηριότητα μετακινηθεί σε πλατφόρμες εκτός αμερικανικής εποπτείας.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Βραχυπρόθεσμα δεν αλλάζει κάτι στον τρόπο που ένας Έλληνας ιδιώτης αγοράζει αμερικανικές μετοχές μέσω του μεσίτη του. Μεσοπρόθεσμα όμως η εξέλιξη αφορά δύο πράγματα. Πρώτον, τη δυνατότητα συναλλαγών εκτός του κλασικού ωραρίου και σε κλάσματα μετοχής. Δεύτερον, το ποιοι ενδιάμεσοι θα κερδίσουν ή θα χάσουν έσοδα. Χρηματιστήρια, θεματοφύλακες και πλατφόρμες κρυπτονομισμάτων βρίσκονται και οι τρεις μέσα στο ίδιο πεδίο. Η προσοχή στο κόστος και στην ασφάλεια των υποδομών παραμένει απαραίτητη.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγή, Securities and Exchange Commission, ανακοίνωση 2026-90.
