Η τουρκική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς αποφάσισε την εκκαθάριση 131 επενδυτικών κεφαλαίων που διαχειρίζονταν επτά εταιρείες, ύστερα από ένα κύμα αιτημάτων εξόδου το οποίο οι διαχειριστές δεν μπόρεσαν να καλύψουν. Σύμφωνα με τα στοιχεία που έχουν δοθεί στη δημοσιότητα, τα κεφάλαια αυτά διαχειρίζονταν πάνω από 800 δισεκατομμύρια τουρκικές λίρες και αφορούσαν περισσότερους από 500.000 μεριδιούχους.
Πώς ξεκίνησε
Η αφορμή δόθηκε όταν μία από τις εταιρείες διαχείρισης ανακοίνωσε ότι δεν κατάφερε να εξυπηρετήσει εμπρόθεσμα ορισμένα αιτήματα εξαγοράς μεριδίων. Το γεγονός πυροδότησε γενικευμένη φυγή κεφαλαίων, με εκτιμήσεις για εκροές της τάξης του ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων μέσα σε μία μόνο ημέρα. Ο δείκτης BIST 100 του χρηματιστηρίου της Κωνσταντινούπολης υποχώρησε σχεδόν 6% την Τετάρτη, για να ανακτήσει περίπου 2,2% αφότου ανακοινώθηκαν τα μέτρα.
Τα μέτρα των αρχών
Η εποπτική αρχή ανέθεσε την εκκαθάριση σε δύο μεγάλες τράπεζες. Η Isbank αναλαμβάνει έξι κεφάλαια μίας εκ των εταιρειών και η Ziraat Bank τα υπόλοιπα. Οι πληρωμές προς τους μεριδιούχους θα γίνονται αναλογικά με τη συμμετοχή του καθενός και σε χρονικά διαστήματα που θα ορίζουν οι τράπεζες, ενώ οι εκκρεμείς εξαγορές καταγράφονται ως υποχρεώσεις των κεφαλαίων και εξοφλούνται πρώτες από τα μετρητά που θα προκύψουν. Το χρονοδιάγραμμα ορίστηκε στους τρεις μήνες με δυνατότητα παράτασης. Παράλληλα 38 φυσικά πρόσωπα παραπέμφθηκαν στη δικαιοσύνη για ύποπτη χειραγώγηση της αγοράς και τους επιβλήθηκε διετής απαγόρευση συναλλαγών, ενώ η κεντρική τράπεζα διοχέτευσε 300 δισεκατομμύρια λίρες σε εβδομαδιαία χρηματοδότηση προς τις τράπεζες, από ένα μόλις δισεκατομμύριο την προηγούμενη ημέρα.
Τι δείχνει η υπόθεση
Η επιτροπή χρηματοπιστωτικής σταθερότητας χαρακτήρισε το επεισόδιο προσωρινό και διαχειρίσιμο, χωρίς δομική απειλή για την κεφαλαιαγορά. Το πρόβλημα ωστόσο δεν ήταν η αξία των υποκείμενων τίτλων αλλά η ρευστότητά τους. Όταν πολλοί μεριδιούχοι ζητούν ταυτόχρονα έξοδο από κεφάλαια που έχουν τοποθετηθεί σε μετοχές μικρής εμπορευσιμότητας, ο διαχειριστής αναγκάζεται να πουλήσει σε τιμές που ο ίδιος πιέζει προς τα κάτω.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή η υπόθεση έχει αξία ως υπενθύμιση και όχι ως άμεσος κίνδυνος. Πριν από κάθε τοποθέτηση σε αμοιβαίο κεφάλαιο αξίζει να ελέγχεται τι ακριβώς περιέχει το χαρτοφυλάκιο, πόσο εύκολα ρευστοποιούνται οι θέσεις του και ποιοι όροι διέπουν την εξαγορά μεριδίων σε περίοδο πίεσης. Οι υψηλές ιστορικές αποδόσεις σε μια αγορά με υψηλό πληθωρισμό και αδύναμο νόμισμα δεν αποτελούν από μόνες τους ένδειξη ποιότητας.
Πηγές των στοιχείων, τουρκική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
