Η Strategy, η εισηγμένη εταιρεία με το μεγαλύτερο αποθεματικό bitcoin στον κόσμο, γνωστοποίησε εκτιμώμενο μη πραγματοποιημένο κέρδος 20,91 δισεκατομμυρίων δολαρίων από ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία στο τρίτο τρίμηνο, επιστρέφοντας στην κερδοφορία. Οι θέσεις της έφτασαν τα 848.000 bitcoin, νέο ιστορικό υψηλό, με συνολικό κόστος κτήσης 63,97 δισεκατομμυρίων δολαρίων και μέση τιμή αγοράς 75.440,70 δολάρια ανά μονάδα.
Πώς προκύπτει το κέρδος
Από το 2025 η εταιρεία αποτιμά τα ψηφιακά της στοιχεία στην εύλογη αξία, οπότε κάθε μεταβολή της τιμής περνά απευθείας στα αποτελέσματα, χωρίς να έχει πουληθεί ούτε ένα bitcoin. Στο τέλος του τριμήνου η αγοραία αξία της θέσης υπολογιζόταν σε 70,82 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτή η λογιστική μεταχείριση εξηγεί γιατί τα αποτελέσματα της εταιρείας εναλλάσσονται βίαια ανάμεσα σε πολύ μεγάλα κέρδη και πολύ μεγάλες ζημιές από τρίμηνο σε τρίμηνο, χωρίς να αλλάζει κάτι στη λειτουργία της.
Το φορολογικό σκέλος
Το κέρδος συνοδεύεται από αναβαλλόμενη φορολογική επιβάρυνση. Η αρχική επιβάρυνση υπολογίστηκε σε περίπου 6 δισεκατομμύρια δολάρια, αλλά η αποδέσμευση πρόβλεψης απομείωσης έφερε φορολογικό όφελος 4,12 δισεκατομμυρίων, περιορίζοντας την καθαρή αναβαλλόμενη επιβάρυνση στα 1,88 δισεκατομμύρια δολάρια. Πρόκειται για λογιστικές εγγραφές και όχι για ταμειακές εκροές του τριμήνου.
Αγορές και επαναγορές
Από την 1η έως τις 4 Οκτωβρίου η εταιρεία πρόσθεσε 334 bitcoin με κόστος 28,7 εκατομμυρίων δολαρίων, τιμή που αντιστοιχεί σε περίπου 85.800 δολάρια ανά μονάδα. Παράλληλα επαναγόρασε 1.773.802 προνομιούχες μετοχές της σειράς STRC έναντι 176,3 εκατομμυρίων δολαρίων. Στις 4 Οκτωβρίου διέθετε αποθεματικό 4,88 δισεκατομμυρίων δολαρίων και ταμειακά διαθέσιμα 833,4 εκατομμυρίων.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Η μετοχή λειτουργεί στην πράξη ως μοχλευμένο όχημα έκθεσης στο bitcoin, οπότε το κέρδος του τριμήνου είναι συνέπεια της τιμής και όχι της λειτουργικής δραστηριότητας. Με μέση τιμή κτήσης κοντά στα 75.400 δολάρια, το απόθεμα παραμένει σε κέρδος όσο η τιμή κινείται πάνω από αυτό το επίπεδο. Το ουσιαστικό ρίσκο δεν είναι η λογιστική, αλλά η διαρκής χρηματοδότηση των αγορών μέσω εκδόσεων τίτλων και προνομιούχων μετοχών, που δημιουργεί σταθερές υποχρεώσεις πληρωμών ανεξάρτητα από την πορεία της τιμής του bitcoin.
Πηγή στοιχείων, κατάθεση 8-K της Strategy Inc στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
