Η Barclays ανέβασε τον στόχο της για τον δείκτη S&P 500 στο τέλος του 2026 στις 7.950 μονάδες, από 7.800 προηγουμένως, επικαλούμενη ισχυρότερα από τα αναμενόμενα εταιρικά κέρδη. Η ίδια αύξησε την εκτίμησή της για τα κέρδη ανά μετοχή του δείκτη το 2026 στα 365 δολάρια από 337, ενώ έθεσε στόχο 8.800 μονάδων για το τέλος του 2027. Η αναβάθμιση ήρθε σε μια συνεδρίαση όπου η Wall Street υποχώρησε για τρίτη σερί ημέρα, με το ETF SPY να κλείνει στα 762,40 δολάρια και πτώση 0,46%.
Τι στηρίζει την αισιοδοξία
Το βασικό επιχείρημα είναι η κερδοφορία και όχι οι αποτιμήσεις. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Barclays, το 86% των εισηγμένων του δείκτη ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών στο δεύτερο τρίμηνο, ποσοστό αισθητά υψηλότερο από τον ιστορικό μέσο όρο του 67,5%. Η ώθηση ήρθε κυρίως από τον τεχνολογικό κλάδο και από τις δαπάνες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη. Παρόμοια εικόνα δίνουν και άλλοι μεγάλοι οίκοι, καθώς οι εκτιμήσεις της UBS, της Goldman Sachs και της Citigroup τοποθετούν τον δείκτη στο τέλος του έτους στις 8.000 μονάδες ή και ψηλότερα.
Οι επιφυλάξεις πίσω από τους στόχους
Η ίδια η Barclays κρατά συντηρητική στάση απέναντι στα επίπεδα αποτίμησης. Καταγράφει ως βασικούς κινδύνους τη διάρκεια των επενδύσεων σε τεχνητή νοημοσύνη, τον επίμονο πληθωρισμό, τη γεωπολιτική αβεβαιότητα και ένα πιο αυστηρό σενάριο για τα επιτόκια. Υποβάθμισε μάλιστα τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας σε ουδέτερη σύσταση, λόγω των εκκρεμοτήτων γύρω από τις ευθύνες για πυρκαγιές και των τοπικών αντιδράσεων σε αδειοδοτήσεις κέντρων δεδομένων σε αρκετές πολιτείες.
Η άλλη πλευρά, ο κίνδυνος διόρθωσης
Η RBC Capital Markets διατηρεί στόχο 8.150 μονάδων σε ορίζοντα δωδεκαμήνου, περίπου 6% πάνω από το κλείσιμο της 8ης Σεπτεμβρίου, όμως βλέπει αυξημένη πιθανότητα υποχώρησης 5% έως 10% βραχυπρόθεσμα. Τρεις είναι οι λόγοι που αναφέρει. Πρώτον, η εποχικότητα, καθώς ο Σεπτέμβριος ήταν πτωτικός μήνας σε πέντε από τα δέκα τελευταία χρόνια. Δεύτερον, το κλίμα ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών. Τρίτον, ο πόλεμος με το Ιράν, που βαραίνει στο καταναλωτικό κλίμα. Οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις υστερούν ήδη από τα τέλη Ιουνίου, με το ETF IWM να χάνει 1,37% και να κλείνει στα 290,64 δολάρια.
Τι σημαίνει πρακτικά
Οι στόχοι τέλους έτους είναι εκτιμήσεις με μεγάλο περιθώριο σφάλματος και αναθεωρούνται συχνά μέσα στη χρονιά. Το χρήσιμο συμπέρασμα για έναν ιδιώτη επενδυτή είναι διαφορετικό. Ακόμη και οι πιο αισιόδοξοι οίκοι στηρίζουν σήμερα την πρόβλεψή τους στην αύξηση των κερδών και όχι στη διεύρυνση των πολλαπλασιαστών, ενώ ταυτόχρονα επισημαίνουν τους ίδιους ακριβώς κινδύνους με τους πιο επιφυλακτικούς. Αυτό μεταφράζεται σε προσδοκία θετικών αλλά πιο μετρημένων αποδόσεων, με ενδιάμεσες διακυμάνσεις που μπορούν εύκολα να φτάσουν το 10% χωρίς να αλλάζει η μεσοπρόθεσμη εικόνα.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, εκτιμήσεις Barclays και RBC Capital Markets, τιμές διαπραγμάτευσης διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων.
