Τα εμπορικά αποθέματα αργού πετρελαίου στις Ηνωμένες Πολιτείες υποχώρησαν κατά 400 χιλιάδες βαρέλια την εβδομάδα που έληξε στις 4 Σεπτεμβρίου και διαμορφώθηκαν στα 424,1 εκατ. βαρέλια. Η μεταβολή είναι μικρή, έρχεται όμως τη στιγμή που το αμερικανικό αργό ξεπερνά τα 100 δολάρια το βαρέλι και το στρατηγικό απόθεμα της χώρας βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές της δεκαετίας του 1980.
Τι δείχνουν τα εβδομαδιαία στοιχεία
Πέρα από το αργό, τα αποθέματα βενζίνης αυξήθηκαν κατά 1,3 εκατ. βαρέλια και τα αποθέματα αποσταγμάτων, δηλαδή κυρίως ντίζελ και πετρέλαιο θέρμανσης, κατά 2,1 εκατ. βαρέλια. Παρά την αύξηση, τα αποστάγματα παραμένουν περίπου 13% κάτω από τον μέσο όρο πενταετίας, ένα έλλειμμα που εξηγεί γιατί οι τιμές του ντίζελ κινούνται σε ιστορικά υψηλά. Η παραγωγή βενζίνης υποχώρησε στα 9,3 εκατ. βαρέλια ημερησίως, ενώ η ζήτηση των τελευταίων τεσσάρων εβδομάδων διαμορφώθηκε στα 8,8 εκατ. βαρέλια ημερησίως.
Το στρατηγικό απόθεμα συρρικνώνεται
Το στρατηγικό απόθεμα πετρελαίου των ΗΠΑ βρέθηκε στα 286,6 εκατ. βαρέλια στις 28 Αυγούστου, μειωμένο κατά 3,1 εκατ. βαρέλια μέσα σε μία εβδομάδα. Πρόκειται για επίπεδο που δεν είχε καταγραφεί από τις αρχές της δεκαετίας του 1980, όταν το απόθεμα βρισκόταν ακόμη στη φάση της συγκρότησής του. Η ονομαστική χωρητικότητα των υπόγειων αποθηκών ξεπερνά τα 700 εκατ. βαρέλια, οπότε σήμερα καλύπτεται λιγότερο από το μισό.
Γιατί έχει σημασία τώρα
Το στρατηγικό απόθεμα είναι το βασικό εργαλείο με το οποίο η Ουάσιγκτον μπορεί να απαντήσει σε μια απότομη διακοπή προσφοράς, όπως θα ήταν μια παρατεταμένη διαταραχή στη ναυσιπλοΐα του Ορμούζ. Όσο μικρότερο το απόθεμα, τόσο πιο περιορισμένο το περιθώριο παρέμβασης. Παράλληλα, η αμερικανική παραγωγή αργού κινείται ήδη κοντά σε ιστορικά υψηλά, με τον μέσο όρο τεσσάρων εβδομάδων στα 13,8 εκατ. βαρέλια ημερησίως και άνοδο περίπου 2% σε ετήσια βάση, ενώ τα διυλιστήρια λειτουργούν σχεδόν στο 98% της δυναμικότητάς τους. Με άλλα λόγια, το σύστημα δουλεύει ήδη σχεδόν στο όριό του.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για τον ιδιώτη επενδυτή το συμπέρασμα δεν είναι ότι το πετρέλαιο θα συνεχίσει υποχρεωτικά να ανεβαίνει. Είναι ότι η αγορά έχει σήμερα λιγότερους αμορτισέρ από ό,τι σε προηγούμενες κρίσεις, άρα κάθε νέα γεωπολιτική είδηση μεταφράζεται γρηγορότερα σε τιμή. Αυτό αυξάνει τη μεταβλητότητα σε ενεργειακές μετοχές, μεταφορές και αεροπορικές εταιρείες, ενώ ταυτόχρονα κρατά ψηλά τον πληθωρισμό στα καύσιμα. Όποιος έχει έκθεση σε κλάδους με υψηλό ενεργειακό κόστος καλά θα κάνει να την ξαναδεί με βάση αυτή τη νέα πραγματικότητα και όχι με βάση τα δεδομένα των προηγούμενων ετών.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, U.S. Energy Information Administration.
