Οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ ανήλθαν σε 773,9 δισ. δολάρια τον Αύγουστο, αυξημένες 1,2% σε σχέση με τον Ιούλιο και 6% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της αμερικανικής στατιστικής υπηρεσίας. Το μέγεθος ξεπέρασε τις εκτιμήσεις και αντιστρέφει την υποχώρηση του Ιουλίου, η οποία αναθεωρήθηκε ελαφρώς προς το καλύτερο, σε πτώση 0,5% από 0,6%.
Πού εντοπίζεται η άνοδος
Χωρίς τα αυτοκίνητα οι πωλήσεις ενισχύθηκαν 1,4% τον μήνα και 6,9% σε ετήσια βάση, ένδειξη ότι η δύναμη δεν προήλθε από μία μόνο κατηγορία. Τα πρατήρια καυσίμων σημείωσαν άνοδο 3,1% τον μήνα και εντυπωσιακό 21% σε ετήσια βάση, γεγονός που αντανακλά κυρίως τις υψηλότερες τιμές και όχι μεγαλύτερες ποσότητες. Το ηλεκτρονικό εμπόριο ενισχύθηκε 2,6%, η εστίαση 1,2% και οι πωλήσεις αυτοκινήτων 0,6%.
Η άλλη ανάγνωση των στοιχείων
Επειδή τα στοιχεία είναι ονομαστικά, δηλαδή δεν προσαρμόζονται στον πληθωρισμό, ένα μέρος της αύξησης αποτυπώνει απλώς ακριβότερα προϊόντα. Η βαρύτητα των καυσίμων στη μηνιαία μεταβολή είναι χαρακτηριστική. Ο Αμερικανός καταναλωτής συνεχίζει να ξοδεύει, όμως ξοδεύει περισσότερα για τα ίδια αγαθά. Αυτή η διάκριση έχει σημασία, γιατί μια ισχυρή ονομαστική κατανάλωση σε περιβάλλον αυξημένων τιμών είναι ακριβώς το μείγμα που ανησυχεί μια κεντρική τράπεζα.
Ο συσχετισμός με τη Fed
Τα στοιχεία δημοσιοποιήθηκαν λίγο πριν την απόφαση της Fed να αυξήσει τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της μονάδας, στο εύρος 3,75% έως 4%, με ομόφωνη ψήφο 12 προς 0. Στην ανακοίνωσή της η επιτροπή σημείωσε ότι ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος και ότι η κίνηση στηρίζει την ταχύτερη επιστροφή στον στόχο του 2%. Μια ανθεκτική κατανάλωση αφαιρεί επιχειρήματα από όσους περιμένουν γρήγορη χαλάρωση.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Για έναν Έλληνα ιδιώτη επενδυτή με έκθεση σε διεθνείς δείκτες, το βασικό συμπέρασμα είναι ότι το σενάριο της άμεσης μείωσης επιτοκίων απομακρύνεται. Αυτό ευνοεί σχετικά τις εταιρείες με χαμηλό δανεισμό και σταθερές ταμειακές ροές και επιβαρύνει τις αποτιμήσεις που στηρίζονται σε μακρινά μελλοντικά κέρδη. Στα ομόλογα, η ισχυρή κατανάλωση συντηρεί την πίεση στις αποδόσεις. Η πρακτική στάση είναι η διατήρηση διασποράς και ρεαλιστικών προσδοκιών, όχι η αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίου με βάση ένα μηνιαίο στοιχείο.
Πηγές στοιχείων, U.S. Census Bureau, Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
