Η Saudi Aramco ακύρωσε ή μετέθεσε φορτία αργού προς ευρωπαϊκά διυλιστήρια, με ορισμένους αγοραστές να ενημερώνονται ότι δεν θα λάβουν σαουδαραβικό αργό τον επόμενο μήνα. Αιτία είναι η διακοπή λειτουργίας του αγωγού που συνδέει τα ανατολικά κοιτάσματα με το λιμάνι του Γιανμπού στην Ερυθρά Θάλασσα, μετά από επίθεση στις 10 Σεπτεμβρίου. Ο αγωγός έχει δυναμικότητα περίπου 7 εκατ. βαρέλια ημερησίως και αποτελεί την εναλλακτική διαδρομή που παρακάμπτει τα Στενά του Ορμούζ.
Ποιοι επηρεάζονται
Τουλάχιστον τρία ευρωπαϊκά διυλιστήρια είδαν φορτία του τελευταίου δεκαημέρου του Σεπτεμβρίου να ακυρώνονται ή να μετατίθενται έως τον Νοέμβριο. Ο πολωνικός όμιλος Orlen, που λειτουργεί μονάδες σε Πολωνία, Λιθουανία και Τσεχία, καλύπτει περίπου το 40% των αναγκών του από σαουδαραβικό αργό και στράφηκε σε φορτία της Βόρειας Θάλασσας, σε αμερικανικό WTI Midland και σε μείγμα CPC από το Καζακστάν. Η υποκατάσταση είναι εφικτή, όμως γίνεται με υψηλότερο κόστος μεταφοράς και με διαφορετική ποιότητα αργού, κάτι που μειώνει την απόδοση σε ντίζελ.
Το πραγματικό σημείο πίεσης είναι το ντίζελ
Τα αμερικανικά αποθέματα αποσταγμάτων, κατηγορία που περιλαμβάνει το ντίζελ και το πετρέλαιο θέρμανσης, διαμορφώθηκαν στα 107,9 εκατ. βαρέλια, ποσοστό 13% κάτω από τον μέσο όρο πενταετίας, παρά τη λειτουργία των διυλιστηρίων στο 96,8% της δυναμικότητας. Η μέση τιμή του ντίζελ στην αμερικανική αγορά έφτασε τα 6,285 δολάρια ανά γαλόνι. Με τα ευρωπαϊκά διυλιστήρια να χάνουν πρώτη ύλη λίγο πριν τη χειμερινή περίοδο, η στενότητα στα μέσα αποστάγματα είναι το σημείο που πρέπει να παρακολουθείται.
Γιατί το αργό υποχωρεί παρόλα αυτά
Παραδόξως, οι τιμές του αργού κινούνται πτωτικά μέσα στην εβδομάδα, με το ETF USO να υποχωρεί 0,20%. Η αγορά προεξοφλεί ταχύτερη αποκατάσταση των υποδομών και αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων. Πρόκειται για μια αγορά που τιμολογεί το τέλος της κρίσης πριν αυτό επιβεβαιωθεί, στάση που αφήνει περιθώριο για απότομες αναπροσαρμογές.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Για τον Έλληνα επενδυτή υπάρχουν δύο επίπεδα ανάγνωσης. Το πρώτο αφορά τα ευρωπαϊκά διυλιστήρια, όπου τα περιθώρια μπορεί να ενισχυθούν λόγω στενότητας προϊόντος αλλά και να πιεστούν λόγω ακριβότερης πρώτης ύλης, οπότε η διαφοροποίηση ανά εταιρεία έχει σημασία. Το δεύτερο αφορά τον πληθωρισμό, καθώς ακριβότερα καύσιμα μεταφέρονται γρήγορα στο κόστος μεταφορών και θέρμανσης, συντηρώντας την πίεση στις κεντρικές τράπεζες.
Πηγές στοιχείων, U.S. Energy Information Administration, δεδομένα διαπραγμάτευσης ETF.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
