Το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ σε αγαθά και υπηρεσίες διευρύνθηκε τον Ιούλιο στα 88,6 δισ. δολάρια, από 71,2 δισ. δολάρια τον Ιούνιο. Η μηνιαία αύξηση των 17,4 δισ. δολαρίων αντιστοιχεί σε άνοδο 24,4% και είναι από τις μεγαλύτερες που έχουν καταγραφεί σε έναν μήνα. Τα στοιχεία ανακοινώθηκαν στις 3 Σεπτεμβρίου.
Οι δύο πλευρές του ισοζυγίου
Οι εξαγωγές υποχώρησαν 2,1% στα 310,7 δισ. δολάρια, ενώ οι εισαγωγές ενισχύθηκαν 2,8% στα 399,3 δισ. δολάρια. Το μέγεθος της μεταβολής εξηγείται ακριβώς από αυτή την ταυτόχρονη κίνηση προς αντίθετες κατευθύνσεις. Όταν οι δύο πλευρές του ισοζυγίου κινούνται αντίθετα μέσα στον ίδιο μήνα, η επίδραση στο υπόλοιπο πολλαπλασιάζεται.
Η ετήσια εικόνα παραμένει διαφορετική
Παρά το άλμα του Ιουλίου, η εικόνα του επταμήνου δείχνει κάτι εντελώς διαφορετικό. Το σωρευτικό έλλειμμα είναι μειωμένο κατά 188,4 δισ. δολάρια ή 29,6% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Οι εξαγωγές του επταμήνου είναι αυξημένες κατά 237,2 δισ. δολάρια ή 12,0%, ενώ οι εισαγωγές κατά μόλις 48,8 δισ. δολάρια ή 1,9%.
Η απόσταση ανάμεσα στη μηνιαία και στην ετήσια εικόνα οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις στρεβλώσεις που προκάλεσε η δασμολογική πολιτική. Οι επιχειρήσεις έσπευσαν να προμηθευτούν εμπορεύματα πριν από την επιβολή δασμών και στη συνέχεια περιόρισαν απότομα τις παραγγελίες, με αποτέλεσμα οι μηνιαίες σειρές να παρουσιάζουν ασυνήθιστη μεταβλητότητα.
Γιατί έχει σημασία τώρα
Το εμπορικό ισοζύγιο αφαιρείται από το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν, οπότε ένα διευρυνόμενο έλλειμμα λειτουργεί αρνητικά στον υπολογισμό της ανάπτυξης του τρίτου τριμήνου. Ταυτόχρονα, η ανακοίνωση έρχεται σε μια στιγμή που η εμπορική πολιτική επανέρχεται στο προσκήνιο με απειλές για νέους περιορισμούς. Ένα ισχυρότερο δολάριο, όπως αυτό που διαμορφώθηκε μετά τα στοιχεία απασχόλησης της Παρασκευής, τείνει επίσης να διευρύνει το έλλειμμα καθώς κάνει τις αμερικανικές εξαγωγές ακριβότερες.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Ένα μεμονωμένο μηνιαίο στοιχείο δεν αλλάζει τη μακροοικονομική εικόνα και δεν θα πρέπει να διαβαστεί ως στροφή. Αξίζει όμως να παρακολουθείται για δύο λόγους. Πρώτον, επηρεάζει τις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη και κατ επέκταση τη συζήτηση για τα επιτόκια. Δεύτερον, δείχνει ότι οι δασμοί έχουν κάνει τα μακροοικονομικά στοιχεία πιο θορυβώδη, κάτι που αυξάνει την πιθανότητα απότομων αντιδράσεων της αγοράς σε ανακοινώσεις που παλαιότερα περνούσαν απαρατήρητες. Για χαρτοφυλάκια με έκθεση σε αμερικανικές εξαγωγικές εταιρείες, η πορεία του δολαρίου παραμένει ο πιο άμεσος μηχανισμός μετάδοσης.
Πηγές στοιχείων, Bureau of Economic Analysis και Census Bureau των ΗΠΑ.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
