Η Επιτροπή Ανοιχτής Αγοράς της Federal Reserve ξεκίνησε τη διήμερη συνεδρίασή της, με την απόφαση να ανακοινώνεται την Τετάρτη 16 Σεπτεμβρίου στις 21.00 ώρα Ελλάδας. Οι αγορές παραγώγων προεξοφλούν με πιθανότητα που πλησιάζει το 93% αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης, από το εύρος 3,50% έως 3,75% στο 3,75% έως 4,00%. Θα πρόκειται για την πρώτη αύξηση επιτοκίων υπό τον νέο πρόεδρο της κεντρικής τράπεζας, Κέβιν Γουόρς.
Γιατί επανήλθε στο τραπέζι η αύξηση
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε 0,4% τον Αύγουστο σε μηνιαία βάση και 3,4% σε ετήσια, έναντι 0,1% τον Ιούλιο. Ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, υποχώρησε ελαφρώς στο 2,4% από 2,5%. Η διαφορά εξηγείται σχεδόν αποκλειστικά από την ενέργεια, με τον σχετικό υποδείκτη στο συν 16,3% σε δωδεκάμηνη βάση και τη βενζίνη στο συν 27,4%.
Στη συνεδρίαση του Ιουλίου η Fed είχε διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο με ψήφους 9 προς 3, με τρία μέλη να μειοψηφούν ζητώντας ήδη τότε αύξηση. Η επιδείνωση της εικόνας στην ενέργεια τους τελευταίους δύο μήνες ενίσχυσε αυτή την πλευρά της επιτροπής.
Η αγορά ομολόγων έχει ήδη κινηθεί
Η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου βρίσκεται στο 5,00%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2007. Το διετές διαμορφώνεται στο 4,66% και το τριακονταετές στο 5,37%. Το γεγονός ότι το διετές τίτλο κινείται σχεδόν μία ποσοστιαία μονάδα πάνω από το τρέχον επιτόκιο της Fed δείχνει ότι οι επενδυτές δεν περιμένουν μία μόνο αύξηση, αλλά έναν μικρό κύκλο σύσφιξης.
Τι έχει πραγματική σημασία την Τετάρτη
Πέρα από την ίδια την απόφαση, θα δημοσιευθούν και οι επικαιροποιημένες προβλέψεις των μελών της επιτροπής για την οικονομία και τα επιτόκια. Τον Ιούνιο το σχετικό διάγραμμα έδειχνε μία αύξηση έως το τέλος του 2026, ενώ σήμερα η αγορά τιμολογεί δύο. Η απόκλιση ή η σύγκλιση των δύο αυτών εικόνων θα καθορίσει την αντίδραση των μετοχών περισσότερο από το ίδιο το επιτόκιο.
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή το πρακτικό συμπέρασμα είναι διπλό. Πρώτον, οι υψηλότερες αποδόσεις στα αμερικανικά ομόλογα ανεβάζουν το επιτόκιο προεξόφλησης για όλες τις μετοχές διεθνώς και πιέζουν ιδιαίτερα όσες αποτιμώνται με βάση μελλοντικά κέρδη. Δεύτερον, ένα ισχυρότερο δολάριο αυξάνει την αξία των τοποθετήσεων σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία για όποιον μετρά σε ευρώ, αλλά ταυτόχρονα ακριβαίνει το εισαγόμενο ενεργειακό κόστος στην Ευρώπη.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve και Bureau of Labor Statistics.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
