Τα συμβόλαια πετρελαίου σε γουάν που διαπραγματεύονται στη Σαγκάη σκαρφάλωσαν στα 929,4 γουάν το βαρέλι, περίπου 138,5 δολάρια, το υψηλότερο επίπεδο από την έναρξη του συμβολαίου το 2018. Την ίδια ώρα το Brent κινείται γύρω στα 108,9 δολάρια το βαρέλι με άνοδο πάνω από 3% στη συνεδρίαση, ενώ το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί το αμερικανικό αργό ενισχύεται περίπου 4%. Το κενό ανάμεσα στους δείκτες αποτυπώνει ένα σαφές μήνυμα, η Ασία πληρώνει σήμερα σημαντικά ακριβότερα το φυσικό βαρέλι.
Από πού προκύπτει η διαφορά
Ο βασικός λόγος είναι το κλείσιμο του αγωγού που συνδέει τα ανατολικά κοιτάσματα της Σαουδικής Αραβίας με το λιμάνι της Ερυθράς Θάλασσας, μετά από επιθέσεις με μη επανδρωμένα αεροσκάφη. Ο αγωγός αυτός είναι η μοναδική διαδρομή που επιτρέπει σε μεγάλες ποσότητες σαουδαραβικού αργού να φτάσουν στην αγορά χωρίς να περάσουν από τα Στενά του Ορμούζ. Όταν κλείνει, όλες οι εξαγωγές στριμώχνονται σε ένα σημείο υψηλού κινδύνου και οι αγοραστές της Ασίας αναγκάζονται να πληρώσουν υψηλότερα ασφάλιστρα. Σε αυτό προστίθενται και οι διακοπές παραγωγής στη Λιβύη.
Οι δείκτες που τρέχουν μπροστά
Η διαφορά δεν περιορίζεται στη Σαγκάη. Τα συμβόλαια του αργού του Ομάν και του Murban, που αποτελούν τους δείκτες αναφοράς για τα βαρύτερα και πιο θειούχα φορτία της Μέσης Ανατολής, διαπραγματεύονται πάνω από 126 δολάρια το βαρέλι, δηλαδή με σημαντικό ασφάλιστρο έναντι του Brent. Ένα μέρος της διαφοράς εξηγείται από το αυξημένο κόστος μεταφοράς και ασφάλισης, ένα άλλο από τη σπουδή των κινεζικών διυλιστηρίων να κλειδώσουν φορτία για τους επόμενους μήνες.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον επενδυτή, το σημαντικό δεν είναι η απόλυτη τιμή αλλά το άνοιγμα των περιθωρίων μεταξύ των δεικτών. Όσο τα ασιατικά συμβόλαια τρέχουν μπροστά από το Brent, η αγορά μας λέει ότι το πρόβλημα είναι φυσική διαθεσιμότητα συγκεκριμένων ποιοτήτων αργού και όχι γενική κερδοσκοπία. Αυτό συνήθως διαρκεί όσο διαρκεί η διακοπή, αλλά αφήνει πίσω του υψηλότερο κόστος καυσίμων και μεταφορών που περνά με καθυστέρηση στον πληθωρισμό.
Η πρακτική συνέπεια είναι διπλή. Από τη μια, οι ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες βλέπουν έναν ακόμη λόγο να μην βιαστούν να χαλαρώσουν. Από την άλλη, κλάδοι όπως η ναυτιλία και η διύλιση, με έντονη παρουσία και στο ελληνικό χρηματιστήριο, τείνουν να ωφελούνται από τις γεωγραφικές ανισορροπίες, αφού τα φορτία ταξιδεύουν μακρύτερες διαδρομές. Η ίδια εξέλιξη όμως επιβαρύνει αεροπορικές, μεταφορικές και ενεργοβόρες βιομηχανίες.
Πηγές, Shanghai International Energy Exchange, ICE Futures Europe.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
