Η ισοτιμία του ευρώ έναντι του δολαρίου διαμορφώθηκε στο 1,1539 στις 15 Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με τα επίσημα ημερήσια στοιχεία αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, υποχωρώντας από το 1,1652 της 9ης Σεπτεμβρίου. Η μεταβολή είναι μικρή σε απόλυτο μέγεθος, όμως έρχεται σε μια σπάνια συγκυρία, καθώς και οι δύο μεγάλες κεντρικές τράπεζες σφίγγουν ταυτόχρονα τη νομισματική τους πολιτική.
Πού βρίσκονται τα επιτόκια στις δύο πλευρές
Στην ευρωζώνη το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων ανέρχεται σε 2,50% από σήμερα, μετά την απόφαση της 10ης Σεπτεμβρίου. Ήταν η δεύτερη αύξηση μέσα στο 2026, καθώς η ΕΚΤ είχε σπάσει τον κύκλο μειώσεων ήδη από τον Ιούνιο. Στις ΗΠΑ το εύρος στόχος παραμένει στο 3,50% έως 3,75% από τον Δεκέμβριο του 2025 και η Fed ανακοινώνει τη δική της απόφαση σήμερα. Η διαφορά επιτοκίου υπέρ του δολαρίου παραμένει πάνω από μία εκατοστιαία μονάδα, και αυτή ακριβώς η διαφορά είναι που στηρίζει παραδοσιακά το αμερικανικό νόμισμα.
Πώς επηρεάζει ένα ελληνικό χαρτοφυλάκιο
Ένας επενδυτής με έδρα την Ελλάδα που αγοράζει αμερικανικές μετοχές ή ETF αναλαμβάνει δύο κινδύνους ταυτόχρονα, τον κίνδυνο της μετοχής και τον κίνδυνο του νομίσματος. Αν ο δείκτης της Νέας Υόρκης ανέβει 5% αλλά το δολάριο υποχωρήσει 5% έναντι του ευρώ, η απόδοση μετρημένη σε ευρώ είναι κοντά στο μηδέν. Ισχύει και το αντίστροφο, ένα ισχυρότερο δολάριο ενισχύει τις αποδόσεις σε ευρώ ακόμη και όταν η αγορά μένει στάσιμη. Τα τελευταία χρόνια η παράμετρος αυτή έχει προσθέσει ή αφαιρέσει σημαντικό ποσοστό απόδοσης, χωρίς να έχει καμία σχέση με την επιλογή των μετοχών.
Τι αλλάζει όταν σφίγγουν δύο κεντρικές τράπεζες
Όταν αυξάνει επιτόκια μόνο η μία πλευρά, η κατεύθυνση του νομίσματος είναι σχετικά προβλέψιμη. Όταν κινούνται και οι δύο, αυτό που μετράει δεν είναι η ίδια η κίνηση αλλά η διαφορά στον ρυθμό και στις προσδοκίες. Γι αυτό η σημερινή ανακοίνωση συνοδεύεται από αυξημένο ενδιαφέρον για τις επικαιροποιημένες προβλέψεις των μελών της αμερικανικής επιτροπής, οι οποίες δείχνουν πόσο μακριά σκοπεύουν να φτάσουν. Μια πιο επιθετική εικόνα ενισχύει το δολάριο, μια πιο συγκρατημένη ενισχύει το ευρώ.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Ο ιδιώτης επενδυτής δεν χρειάζεται να προβλέψει την ισοτιμία, χρειάζεται όμως να ξέρει πόση έκθεση έχει σε αυτήν. Μια απλή καταγραφή του ποσοστού του χαρτοφυλακίου που είναι τοποθετημένο σε δολαριακά περιουσιακά στοιχεία αρκεί για να φανεί το μέγεθος του κινδύνου. Υπάρχουν διαθέσιμα ETF με αντιστάθμιση συναλλαγματικού κινδύνου, τα οποία όμως φέρουν επιπλέον κόστος και δεν συμφέρουν σε κάθε περίπτωση. Η απλούστερη εναλλακτική παραμένει η διασπορά ανάμεσα σε ευρωπαϊκά και αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, ώστε καμία κίνηση της ισοτιμίας να μην καθορίζει μόνη της το αποτέλεσμα της χρονιάς.
Πηγές, Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
