Το κόστος μεταφοράς αργού πετρελαίου έχει φτάσει σε πρωτοφανή επίπεδα. Τα ναύλα για τα μεγάλα δεξαμενόπλοια τύπου VLCC στη διαδρομή από τον Περσικό Κόλπο προς την Κίνα ξεπέρασαν το ένα εκατομμύριο δολάρια την ημέρα και έφτασαν περίπου τα 1.035.000 δολάρια, από περίπου 208.000 δολάρια πριν από την κλιμάκωση της κρίσης στα τέλη Φεβρουαρίου. Την ίδια στιγμή η τιμή του αργού υποχώρησε κάτω από τα 100 δολάρια το βαρέλι. Η απόκλιση αυτή εξηγεί γιατί τα καύσιμα παραμένουν ακριβά ενώ το πετρέλαιο φθηναίνει.
Γιατί εκτοξεύτηκαν τα ναύλα
Η αιτία δεν είναι η ζήτηση για πετρέλαιο αλλά η προσφορά πλοίων που δέχονται να περάσουν από τα Στενά του Ορμούζ. Η εμπορική κίνηση στο στενό έχει καταρρεύσει. Από περίπου 125 μεγάλα εμπορικά πλοία την ημέρα πριν από τη σύγκρουση, το σαββατοκύριακο της 20ής και 21ης Σεπτεμβρίου πέρασαν μόλις 17 πλοία μεταφοράς εμπορευμάτων, από 37 την προηγούμενη εβδομάδα. Παράλληλα τα ασφάλιστρα πολεμικού κινδύνου ανέβηκαν σε περίπου 10% της αξίας πλοίου και φορτίου, από 0,5% έως 1% που ίσχυε πριν. Όταν ελάχιστα πλοία αναλαμβάνουν το ρίσκο, κάθε διαθέσιμη χωρητικότητα τιμολογείται πολύ ακριβά.
Πόσο κοστίζει σε δολάρια ανά βαρέλι
Ένα VLCC μεταφέρει περίπου 2 εκατομμύρια βαρέλια. Με τα σημερινά ναύλα, η μεταφορά ενός φορτίου από το Χιούστον προς την Ασία κοστίζει γύρω στα 52 εκατ. δολάρια, δηλαδή περίπου 26 δολάρια ανά βαρέλι. Το ποσό αυτό αντιστοιχεί περίπου στο ένα τέταρτο της τιμής του αμερικανικού αργού και περνά ολόκληρο στο τελικό κόστος του καυσίμου. Έτσι εξηγείται γιατί το ντίζελ στις ΗΠΑ έφτασε στα 6,31 δολάρια το γαλόνι στις 17 Σεπτεμβρίου, αυξημένο κατά 69% σε σχέση με τα 3,69 δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα, παρά την υποχώρηση του αργού. Το υψηλό κόστος μεταφοράς κάνει επίσης ασύμφορες τις μακρινές διαδρομές και σπρώχνει τα διυλιστήρια σε τοπικές προμήθειες.
Ποιοι κερδίζουν και ποιοι χάνουν
Οι εταιρείες δεξαμενόπλοιων ζουν την καλύτερη χρονιά τους. Η μετοχή της Frontline έχει περίπου διπλασιαστεί από την αρχή του έτους, ενώ το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο Breakwave Tanker Shipping καταγράφει άνοδο πάνω από 3.600% φέτος. Ο μεγαλύτερος ναυλομεσίτης παγκοσμίως, η Clarksons, ανακοίνωσε ρεκόρ με αύξηση λειτουργικών κερδών 55% σε ετήσια βάση. Στην αντίθετη πλευρά βρίσκονται τα διυλιστήρια που εξαρτώνται από εισαγωγές μεγάλων αποστάσεων, οι αεροπορικές εταιρείες, οι μεταφορικές και κάθε βιομηχανία με υψηλό ενεργειακό κόστος.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Η πτώση της τιμής του αργού δεν είναι από μόνη της ένδειξη αποκλιμάκωσης του ενεργειακού κόστους. Όσο τα ναύλα και τα ασφάλιστρα παραμένουν σε αυτά τα επίπεδα, ο πληθωρισμός στα καύσιμα συντηρείται και οι κεντρικές τράπεζες δυσκολεύονται να χαλαρώσουν. Για όποιον παρακολουθεί ναυτιλιακές μετοχές, αξίζει να θυμάται ότι τα σημερινά κέρδη στηρίζονται σε μια γεωπολιτική ανωμαλία. Αν ομαλοποιηθεί η διέλευση από τα Στενά, τα ναύλα μπορούν να υποχωρήσουν εξίσου γρήγορα με όσο ανέβηκαν, και μαζί τους οι αποτιμήσεις του κλάδου.
Πηγές στοιχείων, Baltic Exchange, U.S. Energy Information Administration.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
