Η μετοχή της Netflix δέχεται πίεση μετά από δύο υποβαθμίσεις μέσα σε λίγες ημέρες, με τους αναλυτές να εστιάζουν στην αυξανόμενη δύναμη του YouTube στην αμερικανική τηλεθέαση. Η HSBC κατέβασε τη σύσταση σε ουδέτερη από αγορά και την τιμή στόχο στα 76 δολάρια από 96, ενώ η Wells Fargo προχώρησε ακόμη περισσότερο, με σύσταση υποαπόδοσης και στόχο 57 δολάρια από 80. Ο τίτλος διαπραγματεύεται γύρω στα 71,69 δολάρια, με πτώση 0,65% στη συνεδρίαση.
Η μάχη για τον χρόνο μπροστά στην οθόνη
Το βασικό επιχείρημα των υποβαθμίσεων είναι μετρήσιμο. Τον Ιούλιο το YouTube απορρόφησε το 14,2% του συνολικού χρόνου τηλεθέασης στις ΗΠΑ, ενώ η Netflix περιορίστηκε στο 7,8%, από τα χαμηλότερα ποσοστά των τελευταίων ετών. Η συνολική τηλεθέαση μέσω streaming έχει ξεπεράσει το 48% της αγοράς, οπότε το ζητούμενο δεν είναι πια αν οι θεατές θα φύγουν από την παραδοσιακή τηλεόραση, αλλά ποιος θα κερδίσει τον χρόνο τους μέσα στο streaming.
Το ερώτημα του περιεχομένου
Η δεύτερη ανησυχία αφορά την παραγωγή. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις που συνοδεύουν τις υποβαθμίσεις, οι ώρες πρωτότυπου περιεχομένου στους εκατό δημοφιλέστερους τίτλους της πλατφόρμας υποχωρούν περίπου 21% σε ετήσια βάση. Λιγότερες ώρες σημαίνουν λιγότερους λόγους να μείνει ένας συνδρομητής, ιδίως όταν το ανταγωνιστικό περιεχόμενο είναι δωρεάν και χρηματοδοτείται από διαφήμιση.
Η αντίθετη άποψη
Δεν συμφωνούν όλοι. Άλλοι αναλυτές διατηρούν θετική σύσταση με τιμή στόχο έως 135 δολάρια, επικαλούμενοι έρευνα καταναλωτών όπου το 75% δηλώνει συνδρομητής της υπηρεσίας και το 37% τη θεωρεί την πιο αγαπημένη του, ποσοστό διπλάσιο από τον αμέσως επόμενο ανταγωνιστή. Επιπλέον, το 76% των συνδρομητών τη χρησιμοποιεί περισσότερες από μία φορές την εβδομάδα. Η αποτίμηση έχει ήδη υποχωρήσει κοντά στις 16,1 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων του 2027, περίπου 31% χαμηλότερα από τον μέσο όρο πενταετίας.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον ιδιώτη επενδυτή, η Netflix έχει πάψει να είναι ιστορία αδιαμφισβήτητης ανάπτυξης και έχει γίνει ιστορία αποτίμησης. Το κρίσιμο μέγεθος δεν είναι πλέον ο αριθμός των συνδρομητών, αλλά ο χρόνος θέασης και τα έσοδα από διαφήμιση ανά χρήστη. Όποιος εξετάζει τη μετοχή καλό είναι να παρακολουθεί τα μηνιαία στοιχεία τηλεθέασης και την επόμενη τριμηνιαία ανακοίνωση, πριν βγάλει συμπέρασμα από τις συστάσεις των αναλυτών.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, μετρήσεις τηλεθέασης Nielsen, δημοσιευμένες οικονομικές καταστάσεις της Netflix στην SEC, στοιχεία διαπραγμάτευσης αγοράς.
