Η γαλλική Schneider Electric ανακοίνωσε τη μεγαλύτερη εξαγορά στην ιστορία της, καταβάλλοντας 205 δολάρια ανά μετοχή σε μετρητά για την αμερικανική εταιρεία βιομηχανικού λογισμικού PTC. Το τίμημα αντιστοιχεί σε αξία ιδίων κεφαλαίων περίπου 22,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων και σε αξία επιχείρησης 23,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η προσφορά ενσωματώνει πριμ 42,3% έναντι της τελευταίας τιμής κλεισίματος της PTC και 46,1% έναντι της μέσης σταθμισμένης τιμής των τριάντα τελευταίων συνεδριάσεων. Η μετοχή της PTC εκτινάχθηκε σχεδόν 35%, ενώ η Schneider Electric υποχώρησε πάνω από 9% στο Παρίσι.
Τι αγοράζει η Schneider Electric
Η PTC πουλά λογισμικό σχεδιασμού και διαχείρισης του κύκλου ζωής προϊόντων, με έσοδα 2,4 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2025 και προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο κοντά στο 40%. Η Schneider Electric υπολογίζει ετήσια ανάπτυξη γύρω στο 10% έως το 2029. Ο διευθύνων σύμβουλος Ολιβιέ Μπλουμ περιέγραψε την κίνηση ως σημαντικό βήμα προς την ηγεσία στη νέα εποχή της ενεργειακής και βιομηχανικής ευφυΐας, δηλαδή στη σύνδεση του φυσικού εξοπλισμού με λογισμικό και τεχνητή νοημοσύνη.
Πώς χρηματοδοτείται η συναλλαγή
Το συνολικό τίμημα, περίπου 22 δισεκατομμύρια ευρώ, θα καλυφθεί με έκδοση νέων μετοχών 5 έως 6 δισεκατομμυρίων ευρώ και νέο δανεισμό 16 έως 17 δισεκατομμυρίων ευρώ, με στήριξη από πλήρως δεσμευμένη ενδιάμεση πιστωτική γραμμή. Η εταιρεία αναμένει ετήσιες συνέργειες κόστους 250 εκατομμυρίων ευρώ έως το τρίτο έτος και συνέργειες εσόδων περίπου 800 εκατομμυρίων ευρώ. Η επίδραση στα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή τοποθετείται σε χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό από τον πρώτο χρόνο και σε μέσο προς υψηλό μονοψήφιο όταν ωριμάσουν οι συνέργειες.
Γιατί τιμωρήθηκε η μετοχή του αγοραστή
Η αγορά εστίασε στο μέγεθος του νέου δανεισμού και στην αραίωση που φέρνει η αύξηση κεφαλαίου. Υπάρχει επίσης ο φόβος ότι η τεχνητή νοημοσύνη πιέζει τις αποτιμήσεις του βιομηχανικού λογισμικού, κάτι που επέτρεψε στη Schneider να αγοράσει σε δείκτες πολλών ετών χαμηλά, αλλά μεταφέρει τον ίδιο κίνδυνο στον αγοραστή. Η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το τρίτο τρίμηνο του 2027, με εγκρίσεις από τους μετόχους της PTC και από τις ρυθμιστικές αρχές.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για όποιον παρακολουθεί ευρωπαϊκούς βιομηχανικούς τίτλους, η κίνηση δείχνει ότι οι όμιλοι εξοπλισμού πληρώνουν ακριβά για να αποκτήσουν λογισμικό και επαναλαμβανόμενα έσοδα. Ο χρονικός ορίζοντας είναι μεγάλος, καθώς οι συνέργειες μετρούνται σε χρόνια, ενώ ο δανεισμός και η αύξηση κεφαλαίου βαραίνουν άμεσα. Για τους κατόχους μετοχών PTC το ερώτημα είναι πιο πρακτικό, αφού η τιμή κινείται πλέον κοντά στο τίμημα της προσφοράς και τυχόν πρόσθετο περιθώριο εξαρτάται από το ενδεχόμενο ανταγωνιστικής προσφοράς ή ρυθμιστικού εμποδίου.
Πηγές στοιχείων, επίσημη ανακοίνωση της Schneider Electric για την εξαγορά της PTC, χρηματιστηριακές τιμές συνεδρίασης.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
