Η μέση τιμή λιανικής του ντίζελ στις Ηνωμένες Πολιτείες ανήλθε στα 5,967 δολάρια ανά γαλόνι την εβδομάδα που έληξε στις 7 Σεπτεμβρίου, το υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ στην εβδομαδιαία σειρά της αμερικανικής υπηρεσίας ενεργειακών πληροφοριών. Η άνοδος μέσα σε μία μόλις εβδομάδα έφτασε τα 36,8 σεντς, ενώ σε ετήσια βάση η επιβάρυνση ανέρχεται σε 2,20 δολάρια ανά γαλόνι. Η βενζίνη διαμορφώθηκε στα 4,157 δολάρια ανά γαλόνι, αυξημένη κατά 8,6 σεντς εβδομαδιαίως και κατά 96,5 σεντς σε ετήσια βάση.
Από πού προέρχεται η πίεση
Η αφορμή είναι η εκτίναξη του αργού πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, καθώς η ένταση στη Μέση Ανατολή θέτει σε αμφισβήτηση τη ροή φορτίων μέσω του Στενού του Ορμούζ. Στη διυλιστική αλυσίδα όμως τα μεσαία αποστάγματα, δηλαδή το ντίζελ και το καύσιμο αεροσκαφών, πιέζονται εντονότερα από τη βενζίνη. Τα διεθνή αποθέματα ντίζελ ήταν ήδη χαμηλά πριν την τελευταία κρίση και η διυλιστική δυναμικότητα στην Ευρώπη και τη Βόρεια Αμερική έχει συρρικνωθεί την τελευταία δεκαετία.
Γιατί το ντίζελ βαραίνει περισσότερο
Το ντίζελ δεν είναι απλώς ένα ακόμη καύσιμο. Κινεί τα φορτηγά, τα τρένα, τα γεωργικά μηχανήματα και μεγάλο μέρος της ναυτιλίας. Κάθε αύξηση της τιμής του περνά με καθυστέρηση λίγων εβδομάδων στο κόστος μεταφοράς και από εκεί στις τιμές των τροφίμων και των βιομηχανικών αγαθών. Ο πληθωρισμός παραγωγού στις Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκεται ήδη στο 5,4% τον Αύγουστο με βασική συνιστώσα την ενέργεια, και τα τρέχοντα επίπεδα τιμών δεν έχουν ακόμη ενσωματωθεί πλήρως στα στοιχεία.
Οι συνέπειες για τη νομισματική πολιτική
Η ενεργειακή αναζωπύρωση αλλάζει τον συσχετισμό στις αγορές ομολόγων. Η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς έκλεισε στο 4,83% την Τετάρτη και του τριακονταετούς στο 5,28%, στα υψηλότερα επίπεδα από το 2023. Στην Ευρώπη η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανέβασε ήδη το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,50%. Όσο η ενέργεια τροφοδοτεί τον πληθωρισμό, τόσο περιορίζεται το περιθώριο για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Οι εταιρείες με έντονη εξάρτηση από τις μεταφορές, όπως οι αεροπορικές, οι εταιρείες ταχυμεταφορών και το λιανεμπόριο με φυσικά καταστήματα, βλέπουν άμεση συμπίεση περιθωρίων. Αντίθετα, τα διυλιστήρια ωφελούνται από τα διευρυμένα περιθώρια στα μεσαία αποστάγματα. Για ένα ελληνικό χαρτοφυλάκιο η επίδραση είναι διπλή, καθώς οι υψηλές τιμές καυσίμων επιβαρύνουν την κατανάλωση αλλά στηρίζουν τον ενεργειακό κλάδο. Το κρίσιμο σημείο παρακολούθησης είναι το αν η άνοδος αποδειχθεί προσωρινή ή αν εδραιωθεί, οπότε θα αρχίσει να επηρεάζει τις εκτιμήσεις κερδών για το τέταρτο τρίμηνο.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, U.S. Energy Information Administration, Bureau of Labor Statistics, U.S. Department of the Treasury, Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
