Η αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εξέδωσε στις 17 Σεπτεμβρίου απόφαση που επιτρέπει, υπό αυστηρές προϋποθέσεις, τη διαπραγμάτευση αμερικανικών μετοχών σε μορφή ψηφιακού τίτλου πάνω σε δημόσια blockchain. Η απαλλαγή ονομάζεται Innovation Exemption, ισχύει για πέντε χρόνια έως τις 17 Σεπτεμβρίου 2031 και επιτρέπει σε εξειδικευμένες πλατφόρμες να λειτουργούν χωρίς να εγγραφούν ως οργανωμένα χρηματιστήρια. Πρόκειται για το πρώτο θεσμικό βήμα προς μια αγορά μετοχών που θα λειτουργεί σχεδόν όλο το εικοσιτετράωρο.
Τι ακριβώς επιτρέπεται
Οι πλατφόρμες, που ονομάζονται Tokenized Securities Venues, μπορούν να διαπραγματεύονται ψηφιακές εκδοχές αμερικανικών μετοχών μέσω δεξαμενών ρευστότητας με αυτόματους διαμορφωτές αγοράς. Βασικός όρος είναι ότι ο ψηφιακός τίτλος πρέπει να ενσωματώνει ακριβώς τα ίδια δικαιώματα με τη μετοχή στην οποία αντιστοιχεί, δηλαδή μέρισμα και δικαίωμα ψήφου. Τα έξυπνα συμβόλαια πρέπει να είναι δημόσια, ελέγξιμα και να τρέχουν πάνω σε ανοιχτά δίκτυα. Οι πάροχοι ρευστότητας απαλλάσσονται από την υποχρέωση εγγραφής ως χρηματιστές, εφόσον τοποθετούν μόνο δικά τους κεφάλαια και δεν κρατούν περιουσιακά στοιχεία πελατών.
Τα όρια που έβαλε ο επόπτης
Η απόφαση είναι σαφώς πειραματική. Κάθε πλατφόρμα μπορεί να προσφέρει έως 75 μετοχές της πρώτης κατηγορίας ρευστότητας και έως 250 της δεύτερης. Ο όγκος συναλλαγών δεν επιτρέπεται να ξεπερνά το 0,25% του μέσου ημερήσιου όγκου της υποκείμενης μετοχής τον προηγούμενο μήνα για την πρώτη κατηγορία και το 2,5% για τη δεύτερη. Οι πλατφόρμες οφείλουν να δημοσιεύουν τους όρους λειτουργίας τους 30 ημέρες πριν ξεκινήσουν, να δίνουν στοιχεία συναλλαγών εντός δέκα λεπτών, να τηρούν αρχεία τριών ετών και να διακόπτουν τη διαπραγμάτευση όταν σταματά η μετοχή στο βασικό χρηματιστήριο. Η μόχλευση απαγορεύεται ρητά.
Τι σημαίνει για τον Ευρωπαίο επενδυτή
Η απόφαση δεν ανοίγει αυτόματα την πόρτα σε επενδυτές εκτός ΗΠΑ, καθώς η πρόσβαση εξαρτάται από το ευρωπαϊκό πλαίσιο και από τους όρους κάθε παρόχου. Έχει όμως μεγάλη σημασία ως προηγούμενο, γιατί για πρώτη φορά ένας μεγάλος επόπτης αναγνωρίζει ότι μια μετοχή μπορεί να διακινείται σε ανοιχτό δίκτυο με τα ίδια δικαιώματα. Η προσοχή χρειάζεται στα όρια όγκου. Με τόσο χαμηλά πλαφόν, η ρευστότητα θα είναι αρχικά ρηχή και η τιμή του ψηφιακού τίτλου μπορεί να αποκλίνει από την τιμή της πραγματικής μετοχής, ιδίως τις ώρες που το χρηματιστήριο είναι κλειστό.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον ιδιώτη επενδυτή το μήνυμα είναι ότι η υποδομή της αγοράς αλλάζει σταδιακά, όχι ότι υπάρχει κάτι διαθέσιμο σήμερα. Η ουσιαστική ωφέλεια, δηλαδή φθηνότερος και ταχύτερος διακανονισμός καθώς και συναλλαγές εκτός ωραρίου, θα φανεί μόνο αν η πενταετής δοκιμή λειτουργήσει χωρίς ατυχήματα. Μέχρι τότε, η διαπραγμάτευση αμερικανικών μετοχών μέσω ρυθμισμένου μεσάζοντα παραμένει ο απλούστερος και ασφαλέστερος δρόμος.
Πηγή στοιχείων, U.S. Securities and Exchange Commission, απόφαση της 17ης Σεπτεμβρίου 2026.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
