Οι οικονομικοί διευθυντές των αμερικανικών επιχειρήσεων ανεβάζουν τις εκτιμήσεις τους για τον ρυθμό αύξησης των τιμών. Σύμφωνα με την τριμηνιαία έρευνα CFO Survey που δημοσιοποιήθηκε την Τετάρτη, οι συμμετέχοντες αναμένουν κατά μέσο όρο αύξηση των τιμών των προϊόντων τους κατά 5,3% μέσα στο 2026, με τη διάμεση εκτίμηση στο 4%, ενώ το κόστος ανά μονάδα προϊόντος το βλέπουν να ανεβαίνει κατά 4,8%. Η έρευνα διεξήχθη από τις 17 Αυγούστου έως τις 4 Σεπτεμβρίου και κάλυψε περίπου 500 επιχειρήσεις.
Η νομισματική πολιτική στην κορυφή των ανησυχιών
Στη λίστα με τα ζητήματα που απασχολούν περισσότερο τις οικονομικές διευθύνσεις, πρώτη έρχεται πλέον η νομισματική πολιτική και αμέσως μετά ο πληθωρισμός. Νέες προσθήκες αποτελούν το κόστος εργασίας και η κερδοφορία σε συνδυασμό με τη δυνατότητα μετακύλισης του κόστους στις τιμές. Η εικόνα αυτή διαμορφώθηκε λίγες ημέρες πριν από την απόφαση της Federal Reserve, στις 17 Σεπτεμβρίου, να αυξήσει το εύρος στόχο του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης, στο 3,75% έως 4%.
Αισιοδοξία με δύο ταχύτητες
Ο δείκτης αισιοδοξίας για την αμερικανική οικονομία διαμορφώθηκε στο 60,3 σε κλίμακα από το 0 έως το 100, επίπεδο που δείχνει θετική διάθεση. Πίσω από τον μέσο όρο όμως κρύβεται σημαντική απόκλιση. Οι μεγάλες επιχειρήσεις εμφανίζονται πιο αισιόδοξες από ό,τι στο προηγούμενο τρίμηνο, ενώ οι μικρότερες και όσες αντιμετωπίζουν περιορισμούς στη χρηματοδότησή τους γίνονται πιο επιφυλακτικές. Το υψηλότερο κόστος δανεισμού βαραίνει δυσανάλογα τη δεύτερη κατηγορία.
Τι δείχνουν οι προβλέψεις για την ανάπτυξη
Οι ίδιοι οικονομικοί διευθυντές τοποθετούν τον ρυθμό ανάπτυξης του αμερικανικού ΑΕΠ στο 1,9% για τα επόμενα τέσσερα τρίμηνα και υπολογίζουν την πιθανότητα αρνητικής ανάπτυξης στο 10,7%. Για τις δικές τους επιχειρήσεις προβλέπουν αύξηση εσόδων 7,7% κατά μέσο όρο μέσα στο 2026 και αύξηση της πλήρους απασχόλησης κατά 4,7%. Η διάμεση τιμή για την απασχόληση όμως είναι πολύ χαμηλότερα, στο 1,7%, κάτι που δείχνει ότι οι μεγάλες προσλήψεις συγκεντρώνονται σε λίγες εταιρείες.
Τι σημαίνει πρακτικά
Η έρευνα αποτυπώνει τι περιμένουν όσοι παίρνουν τις αποφάσεις τιμολόγησης μέσα στις ίδιες τις επιχειρήσεις, και το μήνυμα είναι ότι οι πιέσεις στις τιμές δεν έχουν εξαντληθεί. Για έναν Έλληνα επενδυτή με θέσεις σε αμερικανικές μετοχές, αυτό σημαίνει ότι το σενάριο γρήγορης αποκλιμάκωσης των επιτοκίων παραμένει αβέβαιο και ότι η αποτίμηση των μετοχών ανάπτυξης θα συνεχίσει να δοκιμάζεται. Οι εταιρείες με ισχυρή δυνατότητα μετακύλισης κόστους και χαμηλό δανεισμό είναι καλύτερα τοποθετημένες σε ένα τέτοιο περιβάλλον από ό,τι οι μικρότερες και πιο μοχλευμένες.
Πηγές, Federal Reserve Bank of Richmond, Duke University Fuqua School of Business, Federal Reserve Bank of Atlanta, Federal Reserve Board.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
