Ο υπουργός Ενέργειας των ΗΠΑ απέρριψε δημόσια την Τετάρτη το ενδεχόμενο απαγόρευσης των εξαγωγών ντίζελ, λίγο αφότου ο Αμερικανός πρόεδρος είχε στηρίξει δημόσια το μέτρο. Η μέση τιμή λιανικής του ντίζελ κίνησης στις ΗΠΑ διαμορφώθηκε την εβδομάδα που έληξε στις 21 Σεπτεμβρίου στα 6,529 δολάρια το γαλόνι, αυξημένη κατά 2,780 δολάρια σε σχέση με έναν χρόνο πριν. Η βενζίνη βρίσκεται στα 4,478 δολάρια το γαλόνι, με ετήσια αύξηση 1,305 δολαρίων.
Το επιχείρημα κατά του μέτρου
Η θέση του αμερικανικού υπουργείου Ενέργειας είναι ότι ένα τέτοιο εργαλείο δεν λειτουργεί. Αν τα διυλιστήρια δεν μπορούν να εξάγουν ντίζελ, γεμίζουν οι αποθηκευτικοί τους χώροι και αναγκάζονται να μειώσουν συνολικά τη λειτουργία τους. Επειδή από το ίδιο βαρέλι αργού παράγονται ταυτόχρονα βενζίνη, κηροζίνη και ντίζελ, η μείωση της διύλισης θα ανέβαζε τελικά και τις τιμές της βενζίνης και του καυσίμου αεροσκαφών. Με άλλα λόγια, ένα μέτρο σχεδιασμένο για να ρίξει μία τιμή κινδυνεύει να ανεβάσει τρεις.
Τι δείχνουν τα επίσημα στοιχεία αποθεμάτων
Τα εβδομαδιαία στοιχεία για την εβδομάδα που έληξε στις 18 Σεπτεμβρίου δείχνουν ότι τα εμπορικά αποθέματα αργού πετρελαίου στις ΗΠΑ ανήλθαν σε 426,4 εκατομμύρια βαρέλια, αυξημένα κατά 3,0 εκατομμύρια μέσα σε μία εβδομάδα και κατά 2,8% σε ετήσια βάση. Το πρόβλημα λοιπόν δεν είναι το αργό, αλλά τα προϊόντα του. Τα αποθέματα αποσταγμάτων, κατηγορία στην οποία ανήκει το ντίζελ, βρίσκονται στα 107,4 εκατομμύρια βαρέλια, χαμηλότερα κατά 12,7% από πέρσι. Τα αποθέματα βενζίνης υποχώρησαν στα 206,0 εκατομμύρια βαρέλια, μειωμένα κατά 4,9% ετησίως. Η εγχώρια παραγωγή αργού παραμένει σε υψηλά επίπεδα, στα 13,94 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως, ενώ τα διυλιστήρια λειτουργούν κοντά στο 94% της δυναμικότητάς τους. Παράλληλα, το στρατηγικό απόθεμα πετρελαίου έχει συρρικνωθεί στα 284,6 εκατομμύρια βαρέλια, σχεδόν 30% χαμηλότερα από ένα χρόνο πριν, γεγονός που περιορίζει τα περιθώρια παρέμβασης.
Τι σημαίνει για τις αγορές
Το αμερικανικό αργό κινείται γύρω στα 91 δολάρια το βαρέλι, με άνοδο περίπου 1% στη συνεδρίαση, ενώ το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί το πετρέλαιο ενισχύθηκε πάνω από 2%. Το ενεργειακό κόστος έχει ήδη περάσει στα στοιχεία δραστηριότητας, καθώς τα καύσιμα και οι μεταφορές αναφέρονται ως βασική αιτία για την ταχύτερη αύξηση του κόστους εισροών των αμερικανικών επιχειρήσεων εδώ και τέσσερα χρόνια.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον ιδιώτη επενδυτή, η ουσία είναι ότι η στενότητα αφορά τη διύλιση και όχι την παραγωγή αργού. Αυτό ευνοεί τα περιθώρια των διυλιστηρίων και επιβαρύνει τους κλάδους με υψηλό κόστος μεταφοράς, από τις αεροπορικές έως τη ναυτιλία και το λιανεμπόριο. Ταυτόχρονα, όσο το ντίζελ παραμένει ακριβό, η πίεση στον πληθωρισμό διατηρείται, κάτι που περιπλέκει τον σχεδιασμό των κεντρικών τραπεζών. Μια απαγόρευση εξαγωγών θα ήταν πολιτικά θεαματική αλλά, με βάση τη δομή της αγοράς, όχι απαραίτητα αποτελεσματική.
Πηγές, U.S. Energy Information Administration, υπουργείο Ενέργειας των ΗΠΑ, S&P Global.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
