Η μηνιαία έρευνα της Bank of America στους Ευρωπαίους διαχειριστές κεφαλαίων για τον Σεπτέμβριο δείχνει μια σαφή μετατόπιση. Το 43% των συμμετεχόντων θεωρεί πλέον ότι ο μεγαλύτερος καθοδικός κίνδυνος για τις αγορές είναι μια απογοήτευση από τις επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη, από 21% στην προηγούμενη μέτρηση. Στην έρευνα συμμετείχαν 190 διαχειριστές που ελέγχουν κεφάλαια 512 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η πεποίθηση για την ανάπτυξη υποχωρεί
Το καθαρό ποσοστό όσων περιμένουν επιτάχυνση της οικονομικής δραστηριότητας έπεσε στο 39%, από 50% τον Αύγουστο. Παράλληλα, το 61% των διαχειριστών θεωρεί ότι το κυρίαρχο μακροοικονομικό καθεστώς είναι αυτό των υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο διάστημα. Η εκτίμηση αυτή επιβεβαιώθηκε την Τετάρτη, όταν η Federal Reserve ανέβασε τα επιτόκια στο 3,75 έως 4% με ομόφωνη απόφαση, επικαλούμενη πληθωρισμό που παραμένει αυξημένος.
Οι προσδοκίες αποδόσεων παραμένουν θετικές
Παρά τη μειωμένη πεποίθηση, οι διαχειριστές δεν γυρίζουν αμυντικά. Η μέση προσδοκία για τις ευρωπαϊκές μετοχές στους επόμενους δώδεκα μήνες ανέβηκε στο 6,25%, από 5,66% τον Αύγουστο. Το καθαρό ποσοστό όσων περιμένουν ότι οι κυκλικοί κλάδοι θα υπεραποδώσουν βραχυπρόθεσμα ανέβηκε στο 39%, από 21% τον προηγούμενο μήνα. Στις προτιμήσεις κυριαρχούν οι πρώτες ύλες, η τεχνολογία και οι βιομηχανικές εταιρείες, ενώ σε επίπεδο θεμάτων ξεχωρίζουν η Γερμανία, οι τράπεζες και οι στρατηγικές ορμής.
Μια αντίφαση που αξίζει προσοχή
Τα δύο σκέλη της έρευνας δεν συμβαδίζουν εύκολα. Οι ίδιοι διαχειριστές που φοβούνται περισσότερο από κάθε τι άλλο μια απογοήτευση στην τεχνητή νοημοσύνη δηλώνουν ταυτόχρονα αυξημένη προτίμηση σε κυκλικούς κλάδους και στην τεχνολογία, δηλαδή ακριβώς εκεί όπου θα χτυπούσε πρώτα μια τέτοια απογοήτευση. Αυτό συνήθως σημαίνει ότι η ανησυχία δεν έχει ακόμη μετατραπεί σε αλλαγή θέσεων, κάτι που κάνει την αγορά πιο ευάλωτη σε απότομες κινήσεις όταν έρθουν αρνητικές ειδήσεις.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για έναν Έλληνα ιδιώτη επενδυτή με ευρωπαϊκά αμοιβαία ή διαπραγματεύσιμα κεφάλαια, η έρευνα λειτουργεί ως χάρτης τοποθετήσεων και όχι ως πρόβλεψη. Όταν η πλειοψηφία είναι συγκεντρωμένη στις ίδιες επιλογές, δηλαδή σε πρώτες ύλες, τράπεζες και γερμανικές μετοχές, το κόστος μιας αντίθετης εξέλιξης μεγαλώνει. Το πιο χρήσιμο συμπέρασμα είναι ότι το καθεστώς υψηλότερων επιτοκίων θεωρείται πλέον δεδομένο από τους επαγγελματίες, οπότε ένα χαρτοφυλάκιο που στηρίζεται σε γρήγορες μειώσεις επιτοκίων κινείται ενάντια στο κυρίαρχο σενάριο.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, έρευνα διαχειριστών κεφαλαίων της Bank of America Global Research για τον Σεπτέμβριο 2026, ανακοίνωση της Federal Reserve της 16ης Σεπτεμβρίου 2026.
