Η Westinghouse Electric, η εταιρεία πίσω από τη μεγαλύτερη οικογένεια πυρηνικών αντιδραστήρων του δυτικού κόσμου, κινείται προς εισαγωγή στο αμερικανικό χρηματιστήριο με στόχο αποτίμηση που ξεπερνά τα 50 δισεκατομμύρια δολάρια. Στις 31 Ιουλίου 2026 υπέβαλε εμπιστευτικά προσχέδιο δήλωσης καταχώρισης, τη γνωστή φόρμα S-1, στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Ο αριθμός των μετοχών και το εύρος τιμών δεν έχουν ακόμη καθοριστεί.
Από τα 8 στα 50 δισεκατομμύρια μέσα σε τρία χρόνια
Η καναδική Cameco και η Brookfield Renewable Partners απέκτησαν από κοινού τη Westinghouse το 2023, με συνολική αξία επιχείρησης περίπου 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Brookfield ελέγχει το 51% και η Cameco το 49%. Η αποτίμηση που επιδιώκεται τώρα είναι πολλαπλάσια εκείνης του 2023 και αποτυπώνει πόσο γρήγορα άλλαξε η στάση των αγορών απέναντι στην πυρηνική ενέργεια, κυρίως λόγω της εκτόξευσης της ζήτησης ηλεκτρικού ρεύματος από τα κέντρα δεδομένων.
Τι ακριβώς αγοράζει ο επενδυτής
Η τεχνολογία της εταιρείας βρίσκεται πίσω από 237 από τους 417 αντιδραστήρες που λειτουργούν σήμερα παγκοσμίως, δηλαδή περίπου το 57% του στόλου. Μεγάλο μέρος των εσόδων προέρχεται από καύσιμο, ανταλλακτικά και υπηρεσίες συντήρησης, δραστηριότητες με επαναλαμβανόμενο χαρακτήρα. Το στοίχημα της ανάπτυξης όμως στηρίζεται στον αντιδραστήρα AP1000. Η εταιρεία έχει καταγράψει κατάλογο 91 πιθανών μονάδων AP1000 συνολικής ισχύος περίπου 105 γιγαβάτ, με έως 20 μονάδες στις ΗΠΑ, δύο στη μονάδα VC Summer και άλλες σε Καναδά, Ινδία και Σαουδική Αραβία.
Οι κίνδυνοι που δεν πρέπει να αγνοηθούν
Τα πυρηνικά έργα έχουν μακρά ιστορία υπερβάσεων κόστους και καθυστερήσεων πολλών ετών. Τα μεγέθη της Westinghouse είναι εξαιρετικά ανομοιόμορφα από τρίμηνο σε τρίμηνο, καθώς εξαρτώνται από ορόσημα συγκεκριμένων συμβάσεων. Ο κατάλογος των 91 μονάδων δεν αποτελεί ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών, είναι ευκαιρίες, και οι περισσότερες τοποθετούνται στη δεκαετία του 2030 ή και αργότερα. Παράλληλα, η άνοδος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων ανεβάζει το κόστος χρηματοδότησης έργων με ορίζοντα δεκαετίας, κάτι που δεν ίσχυε όταν διαμορφώθηκε η θεματική της πυρηνικής αναγέννησης.
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή η σημασία της κίνησης είναι κυρίως ενδεικτική. Δείχνει πόσο ακριβά τιμολογεί σήμερα η αγορά την πυρηνική ενέργεια, σε μια χρονιά που έχουν ήδη βγει στο ταμπλό αρκετές εταιρείες του κλάδου. Η συμμετοχή σε αρχική δημόσια προσφορά αυτού του μεγέθους σπάνια είναι εφικτή για μικρούς επενδυτές πριν την έναρξη διαπραγμάτευσης, ενώ έμμεση έκθεση υπάρχει ήδη μέσω της εισηγμένης Cameco. Το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι αν θα χτιστούν νέοι αντιδραστήρες, αλλά πόσοι και με ποιον ρυθμό.
Πηγές των στοιχείων, ανακοινώσεις Cameco, αρχεία Securities and Exchange Commission, World Nuclear Association.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
