Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο επανέρχεται με σαφή προειδοποίηση προς τις αναπτυγμένες οικονομίες, ζητώντας συγκεκριμένα μέτρα μείωσης των ελλειμμάτων. Σύμφωνα με τις προβολές του Δημοσιονομικού Παρατηρητηρίου, το παγκόσμιο δημόσιο χρέος διαμορφώνεται στο 95,3% του παγκόσμιου ΑΕΠ το 2026, αναμένεται να ξεπεράσει το 100% το 2029 και να φτάσει το 102,3% το 2031.
Πού οδηγούν οι προβολές
Η εικόνα διαφέρει σημαντικά ανά χώρα. Για το 2031 το Ταμείο προβλέπει χρέος 142,1% του ΑΕΠ για τις ΗΠΑ, 192,8% για την Ιαπωνία, 136,1% για την Ιταλία, 120,7% για τη Γαλλία, 102,6% για το Ηνωμένο Βασίλειο και 73,7% για τη Γερμανία. Το βασικό μήνυμα είναι ότι οι χώρες με υψηλό χρέος χρειάζονται συγκεκριμένα και χρονικά κλιμακωμένα μέτρα προσαρμογής, όχι απλώς μεσοπρόθεσμους στόχους διακηρυκτικού χαρακτήρα.
Γιατί έχει σημασία τώρα
Η προειδοποίηση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία το κόστος δανεισμού των κρατών ανεβαίνει. Το Ταμείο σημειώνει ότι το υψηλό χρέος και η καθυστέρηση της δημοσιονομικής προσαρμογής μεταφράζονται πλέον πολύ πιο γρήγορα σε υψηλότερα επιτόκια δανεισμού, κάτι που αυξάνει τον κίνδυνο απότομης ανατιμολόγησης από τις αγορές. Για τις ΗΠΑ ειδικότερα, το Ταμείο εκτιμά ότι η σταθεροποίηση της πορείας του χρέους απαιτεί παρεμβάσεις τόσο στα έσοδα όσο και στις δαπάνες, συμπεριλαμβανομένων των μεγάλων προγραμμάτων κοινωνικής ασφάλισης.
Η αντίδραση της αγοράς ομολόγων
Η πίεση φαίνεται ήδη στις τιμές. Στη σημερινή συνεδρίαση της Wall Street το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τα αμερικανικά ομόλογα άνω των είκοσι ετών υποχώρησε 1,29%, καθώς οι αποδόσεις ενισχύθηκαν. Ο δείκτης του δολαρίου κινήθηκε ανοδικά κατά 0,51%, ενώ ο χρυσός υποχώρησε 1,62%.
Για τον ιδιώτη επενδυτή το συμπέρασμα είναι πρακτικό. Όταν το κόστος δανεισμού των κρατών ανεβαίνει, ανεβαίνει και το επιτόκιο αναφοράς με το οποίο αποτιμώνται όλα τα υπόλοιπα περιουσιακά στοιχεία, από τις μετοχές έως τα ακίνητα. Ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων με μεγάλη διάρκεια είναι ιδιαίτερα ευάλωτο σε αυτό το περιβάλλον, ενώ οι βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις προσφέρουν σήμερα αποδόσεις που δεν ήταν διαθέσιμες πριν από λίγα χρόνια.
Πηγές στοιχείων, Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (Fiscal Monitor).
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
