Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε στις 18 Σεπτεμβρίου το επιτόκιο παρέμβασης στο 1,25%, το υψηλότερο επίπεδο από το 1995, με ψήφους 7 προς 2. Η νέα ρύθμιση τίθεται σε ισχύ από τις 24 Σεπτεμβρίου. Το γεν όμως δεν ενισχύθηκε. Με βάση τις ημερήσιες ισοτιμίες αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, το δολάριο πέρασε από τα 155,69 γεν στις 17 Σεπτεμβρίου στα 157,92 γεν στις 23 Σεπτεμβρίου.
Γιατί η αύξηση δεν στήριξε το νόμισμα
Η απάντηση βρίσκεται στη διαφορά αποδόσεων. Ενώ η Ιαπωνία ανεβαίνει στο 1,25%, η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς κινείται πάνω από το 5% και οι αγορές τιμολογούν ξανά αύξηση επιτοκίων από τη Fed. Όσο το χάσμα παραμένει τόσο μεγάλο, μια αύξηση 25 μονάδων βάσης στο Τόκιο δεν αρκεί για να αντιστρέψει τις ροές κεφαλαίων. Η ίδια η κεντρική τράπεζα παραδέχεται στο ανακοινωθέν της ότι η πρόσφατη υποτίμηση του γεν πιέζει ανοδικά τις τιμές, ιδίως στα διαρκή αγαθά, και κατατάσσει τις συναλλαγματικές εξελίξεις στους βασικούς κινδύνους που παρακολουθεί.
Το προηγούμενο της κοινής παρέμβασης
Στις 31 Ιουλίου το ιαπωνικό υπουργείο Οικονομικών αγόρασε γεν σε συντονισμό με το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών. Στην ανακοίνωσή της η υπουργός Σατσούκι Καταγιάμα ανέφερε ότι στόχος ήταν να αντιμετωπιστούν οι υπερβολικές διακυμάνσεις και οι άτακτες κινήσεις της ισοτιμίας, και ότι οι δύο πλευρές δεν θα διστάσουν να προχωρήσουν σε νέα κοινή παρέμβαση. Η Ιαπωνία γνωστοποίησε επίσης ότι θα αξιοποιήσει τη διευκόλυνση repo FIMA της Fed ως συμπληρωματικό εργαλείο.
Το 160 ως άτυπη κόκκινη γραμμή
Στην αρχή Σεπτεμβρίου η ισοτιμία είχε αγγίξει τα 160,16 γεν ανά δολάριο και στη συνέχεια υποχώρησε απότομα στα 153,27 μέσα σε λίγες συνεδριάσεις. Έκτοτε το γεν έχει χάσει περίπου 3% και επιστρέφει προς την ίδια ζώνη. Οι αγορές αντιμετωπίζουν πλέον το 160 ως το σημείο όπου η πιθανότητα νέας παρέμβασης αυξάνεται αισθητά.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Ένα αδύναμο γεν ευνοεί τους Ιάπωνες εξαγωγείς και στηρίζει τον Nikkei, δημιουργεί όμως δύο κινδύνους. Ο πρώτος είναι ότι μια αιφνίδια παρέμβαση μπορεί να οδηγήσει σε βίαιο κλείσιμο θέσεων carry trade, δηλαδή δανεισμού σε φθηνό γεν για τοποθετήσεις υψηλότερης απόδοσης, με δευτερογενείς κραδασμούς και στη Wall Street. Ο δεύτερος αφορά όσους κρατούν ιαπωνικά αμοιβαία ή δείκτες χωρίς αντιστάθμιση νομίσματος, καθώς η υποτίμηση αφαιρεί μέρος της απόδοσης όταν αυτή μετατραπεί σε ευρώ.
Πηγές, ανακοίνωση νομισματικής πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας της 18ης Σεπτεμβρίου 2026, ανακοίνωση του ιαπωνικού υπουργείου Οικονομικών, ημερήσιες ισοτιμίες αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
