Την Τετάρτη 30 Σεπτεμβρίου το αμερικανικό Bureau of Economic Analysis δημοσιεύει τα στοιχεία προσωπικού εισοδήματος και δαπανών του Αυγούστου, μαζί με τον δείκτη τιμών PCE που αποτελεί τον προτιμώμενο μετρητή πληθωρισμού της Federal Reserve. Στον Ιούλιο ο γενικός δείκτης έτρεχε με 3,7% σε ετήσια βάση και ο δομικός, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, με 3,3%. Και τα δύο μεγέθη βρίσκονται σχεδόν στο διπλάσιο του στόχου του 2%.
Η Fed έχει ήδη γυρίσει σε άνοδο επιτοκίων
Στη συνεδρίαση της 16ης Σεπτεμβρίου η Επιτροπή Ανοιχτής Αγοράς αύξησε ομόφωνα το εύρος του βασικού επιτοκίου στο 3,75% έως 4%, με τη διατύπωση ότι η κίνηση στηρίζει μια ταχύτερη επιστροφή στον στόχο του 2%. Δεν υπήρξε καμία αντίθετη ψήφος. Την ίδια ημέρα οι προβλέψεις των μελών έδειξαν διάμεσο επιτόκιο 4,1% στο τέλος του 2026, κάτι που υπονοεί ακόμη μία αύξηση μέσα στη χρονιά. Η επόμενη συνεδρίαση είναι στις 27 και 28 Οκτωβρίου.
Τι θεωρεί η ίδια η Fed πιθανό
Οι ίδιες προβλέψεις τοποθετούν τον γενικό PCE στο 3,7% και τον δομικό στο 3,4% για το σύνολο του 2026, με αποκλιμάκωση προς το 2,3% και το 2,5% αντίστοιχα το 2027. Η ανεργία προβλέπεται στο 4,1% και η ανάπτυξη στο 2,3%. Με άλλα λόγια, η κεντρική τράπεζα δεν περιμένει ύφεση, περιμένει όμως ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πάνω από τον στόχο για ακόμη ένα έτος.
Γιατί η αγορά αντιδρά τόσο έντονα
Η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου βρέθηκε στο 5,17% στις 25 Σεπτεμβρίου, του τριακονταετούς στο 5,49%. Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου των τελευταίων εβδομάδων ενισχύει τον φόβο ότι η ενέργεια θα περάσει στους δείκτες τιμών του φθινοπώρου, οπότε μια πιο θερμή ένδειξη στον Αύγουστο θα εδραίωνε το σενάριο νέας αύξησης. Την ίδια ημέρα δημοσιεύεται και η τρίτη εκτίμηση για το ΑΕΠ του δεύτερου τριμήνου, στοιχείο που προσθέτει ακόμη έναν λόγο μεταβλητότητας.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για τον ιδιώτη επενδυτή, η σημασία του δείκτη δεν βρίσκεται στο δεύτερο δεκαδικό ψηφίο αλλά στην κατεύθυνση. Αν ο δομικός PCE σταθεροποιηθεί ή ανεβεί, το κόστος χρήματος παραμένει υψηλό για περισσότερο διάστημα, κάτι που πιέζει τις μετοχές υψηλής αποτίμησης και ευνοεί τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα και τις εταιρείες με ισχυρές ταμειακές ροές. Αν αντίθετα δείξει υποχώρηση, αποσυμπιέζεται το σενάριο νέας αύξησης. Σε κάθε περίπτωση, η μία μέτρηση δεν αλλάζει τη μεγάλη εικόνα, και οι βιαστικές κινήσεις γύρω από μία ανακοίνωση στοιχείων σπάνια αποδίδουν.
Πηγές στοιχείων, Bureau of Economic Analysis, Federal Reserve (δήλωση FOMC 16 Σεπτεμβρίου 2026, προβλέψεις μελών, στοιχεία αποδόσεων).
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
