Η μέση τιμή λιανικής του ντίζελ αυτοκίνησης στις ΗΠΑ έφτασε τα 6,285 δολάρια ανά γαλόνι στη μέτρηση της 14ης Σεπτεμβρίου, αυξημένη κατά 31,8 σεντς μέσα σε μία εβδομάδα και κατά 2,546 δολάρια σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα. Στις 10 Αυγούστου η ίδια τιμή ήταν 5,257 δολάρια, άρα η επιβάρυνση για τους μεταφορείς και τους αγρότες τρέχει με ταχύτητα που σπάνια καταγράφεται εκτός κρίσης. Το κόστος του καυσίμου έχει γίνει πλέον πολιτικό ζήτημα στην Ουάσιγκτον, με Ρεπουμπλικάνους γερουσιαστές να ζητούν απαγόρευση των αμερικανικών εξαγωγών ντίζελ.
Γιατί ανεβαίνει το ντίζελ ενώ πέφτει το πετρέλαιο
Η εικόνα φαίνεται αντιφατική, όμως δεν είναι. Το αργό υποχώρησε κάτω από τα 100 δολάρια, αλλά το πρόβλημα δεν βρίσκεται στην παραγωγή αργού, βρίσκεται στη διύλιση. Τα αποθέματα αποσταγμάτων στις ΗΠΑ ήταν 107,9 εκατομμύρια βαρέλια στην εβδομάδα που έληξε στις 11 Σεπτεμβρίου, ανεβασμένα κατά 1,6 εκατομμύριο βαρέλια, παραμένουν όμως 13% χαμηλότερα από τον μέσο όρο πενταετίας. Ταυτόχρονα τα διυλιστήρια δουλεύουν ήδη στο 96,8% της δυναμικότητάς τους, με μέσο όρο τεσσάρων εβδομάδων στο 97,5%. Όταν οι μονάδες τρέχουν σχεδόν στο όριο, κάθε νέα ζήτηση μεταφράζεται κατευθείαν σε τιμή και όχι σε επιπλέον προσφορά.
Το επιχείρημα υπέρ και κατά της απαγόρευσης
Η αμερικανική παραγωγή αποσταγμάτων τρέχει στα 5,209 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως σε μέσο όρο τετραβδόμαδου, ενώ η εγχώρια κατανάλωση είναι 3,602 εκατομμύρια βαρέλια και μάλιστα μειωμένη κατά 3,3% σε ετήσια βάση. Η διαφορά φεύγει στις εξαγωγές, κυρίως προς Ευρώπη και Λατινική Αμερική. Αυτή ακριβώς η διαφορά είναι που κάνει ορισμένους γερουσιαστές να μιλούν για εμπάργκο, με το σκεπτικό ότι το καύσιμο πρέπει πρώτα να καλύψει την εσωτερική αγορά.
Οι αντιρρήσεις δεν είναι λίγες. Η ανατολική ακτή των ΗΠΑ εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από εισαγωγές, οπότε μια απαγόρευση θα μπορούσε να στερήσει από τις χώρες που της στέλνουν καύσιμο κάθε λόγο συνεργασίας. Επιπλέον, αν τα διυλιστήρια του Κόλπου χάσουν την εξαγωγική τους διέξοδο, το πιθανότερο είναι να κόψουν ρυθμούς λειτουργίας, κάτι που μεσοπρόθεσμα σφίγγει ακόμη περισσότερο την προσφορά. Οι μετοχές των διυλιστηρίων, που είχαν τρέξει με τα υψηλά περιθώρια, σταμάτησαν την άνοδό τους μόλις το ενδεχόμενο άρχισε να συζητείται σοβαρά.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Για έναν Έλληνα ιδιώτη επενδυτή υπάρχουν δύο πρακτικές διαβάσεις. Πρώτον, τα υψηλά περιθώρια διύλισης ευνοούν τους διυλιστές, όμως το ρυθμιστικό ρίσκο έχει γίνει υπαρκτό και μπορεί να αλλάξει την εικόνα σε μία ανακοίνωση. Δεύτερον, το ακριβό ντίζελ είναι κόστος για μεταφορές, αγροτική παραγωγή και βιομηχανία, άρα λειτουργεί ως φόρος στα εταιρικά περιθώρια και ως τροφοδότης του πληθωρισμού, ακριβώς τη στιγμή που οι κεντρικές τράπεζες δυσκολεύονται να τον τιθασεύσουν. Η εξέλιξη του θέματος αξίζει παρακολούθηση περισσότερο ως μακροοικονομικός δείκτης παρά ως ευκαιρία συναλλαγής.
Πηγές, Αμερικανική Υπηρεσία Ενεργειακών Πληροφοριών, εβδομαδιαία έκθεση πετρελαϊκών αποθεμάτων και εβδομαδιαίες τιμές λιανικής καυσίμων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
