Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε στις 16 Σεπτεμβρίου το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο εύρος 3,75% με 4%, στην πρώτη αύξηση από το 2023. Η απόφαση ήταν ομόφωνη, με ψήφους 12 προς 0, ενώ οι νέες προβλέψεις της Fed μεταθέτουν την επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2% για το 2029. Δύο αξιωματούχοι που μίλησαν δημόσια αυτή την εβδομάδα άφησαν ανοιχτό το ενδεχόμενο και δεύτερης αύξησης πριν από το τέλος του έτους.
Τι δείχνουν οι νέες προβλέψεις
Στο διάγραμμα των προβλέψεων, δεκαέξι από τους δεκαεννέα αξιωματούχους αναμένουν τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση μέσα στο 2026, ενώ τέσσερις βλέπουν δύο. Η Fed ανέβασε την πρόβλεψη για τον αποπληθωριστή της ιδιωτικής κατανάλωσης στο 3,7% για φέτος και στο 3,4% για τον δομικό δείκτη. Παράλληλα αναβάθμισε την ανάπτυξη στο 2,3% για το 2026 και στο 2,4% για το 2027, με την ανεργία στο 4,1% και στα δύο έτη. Ο πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουόρς, περιέγραψε την κίνηση ως αφαίρεση μιας δόσης χαλάρωσης, σημειώνοντας ότι ο πληθωρισμός είναι πολύ υψηλός και παραμένει έτσι για πολύ καιρό.
Ο πληθωρισμός δεν περιορίζεται στην ενέργεια
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή ανέβηκε 0,4% τον Αύγουστο και παρέμεινε στο 3,4% σε ετήσια βάση. Ο δομικός δείκτης υποχώρησε στο 2,4%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2021, όμως η ενέργεια τράβηξε το σύνολο ψηλά. Η βενζίνη ακρίβυνε 3,9% μέσα στον μήνα και 27,4% σε ετήσια βάση, καλύπτοντας πάνω από το ένα τρίτο της μηνιαίας ανόδου. Ο Τόμας Μπάρκιν της Fed της Ρίτσμοντ σημείωσε ότι μεγάλο μέρος του δείκτη ιδιωτικής κατανάλωσης τρέχει με ρυθμό άνω του 3% και ότι οι διαταραχές στην προσφορά αποδεικνύονται πιο επίμονες από ό,τι αναμενόταν. Η Σούζαν Κόλινς της Fed της Βοστώνης δήλωσε ότι βλέπει αυξημένη πιθανότητα να παραμείνει ο πληθωρισμός αισθητά πάνω από το 2% και ότι χρειάζεται κάπως πιο περιοριστική πολιτική.
Πώς αντέδρασαν οι αγορές
Η αντίδραση ήταν επιλεκτική. Οι τεχνολογικοί τίτλοι κράτησαν τα κέρδη τους, με το ETF του Nasdaq 100 να ενισχύεται 0,67% και τον S&P 500 να κινείται οριακά ανοδικά κατά 0,09%. Αντίθετα ο Dow Jones υποχώρησε 0,33% και οι τράπεζες δέχθηκαν πίεση, με την JPMorgan να χάνει 3,09%. Τα μακροπρόθεσμα ομόλογα παρέμειναν αδύναμα, με τις αποδόσεις κοντά στα υψηλότερα επίπεδα ετών.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον Έλληνα επενδυτή η βασική συνέπεια είναι η απόκλιση πολιτικής ανάμεσα στις δύο όχθες του Ατλαντικού. Όσο η Fed σφίγγει και η ΕΚΤ παραμένει ακίνητη, το δολάριο τείνει να ενισχύεται, κάτι που βελτιώνει τις αποδόσεις των αμερικανικών τοποθετήσεων σε ευρώ αλλά αυξάνει και τη μεταβλητότητά τους. Τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια μεγάλης διάρκειας παραμένουν εκτεθειμένα σε νέα άνοδο αποδόσεων, ενώ οι μετοχές με υψηλούς πολλαπλασιαστές είναι οι πρώτες που πληρώνουν το κόστος ενός ακριβότερου χρήματος. Το κρίσιμο στοιχείο των επόμενων εβδομάδων δεν είναι τόσο το μέγεθος της επόμενης αύξησης, όσο το πόσο γρήγορα θα αποκλιμακωθεί η ενέργεια.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve Bank of Richmond, Federal Reserve Bank of Boston.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
