Η σημερινή συνεδρίαση στη Wall Street συμπίπτει με την τριπλή λήξη παραγώγων, τη στιγμή δηλαδή που εκπνέουν ταυτόχρονα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης σε δείκτες και σε μεμονωμένες μετοχές. Η ονομαστική αξία των θέσεων που λήγουν υπολογίζεται κοντά στα 7 τρισεκατομμύρια δολάρια και τοποθετεί τη σημερινή εκπνοή ανάμεσα στις μεγαλύτερες που έχουν καταγραφεί ποτέ. Εκτιμήσεις της αγοράς αναφέρουν ότι περίπου το 60% του συνόλου εκκαθαρίζεται ήδη από το άνοιγμα.
Γιατί η ημερομηνία αυτή έχει σημασία
Η τριπλή λήξη επαναλαμβάνεται τέσσερις φορές τον χρόνο, τον Μάρτιο, τον Ιούνιο, τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο. Όταν λήγουν τόσα συμβόλαια μαζί, οι οίκοι που έχουν πουλήσει τα δικαιώματα υποχρεώνονται να προσαρμόσουν τις αντισταθμιστικές τους θέσεις στις υποκείμενες μετοχές. Το αποτέλεσμα είναι απότομη αύξηση του όγκου και συχνά έντονες διακυμάνσεις χωρίς να υπάρχει κάποια νέα είδηση που να τις δικαιολογεί. Παράλληλα, τα κεφάλαια που παρακολουθούν δείκτες αναπροσαρμόζουν τις θέσεις τους, κάτι που προσθέτει ακόμη περισσότερες εντολές κοντά στο κλείσιμο.
Το περιβάλλον επιτοκίων μετά τη Fed
Η λήξη βρίσκει την αγορά δύο μόλις ημέρες μετά την απόφαση της Federal Reserve να αυξήσει το βασικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο εύρος 3,75% έως 4,00%. Η απόφαση ελήφθη ομόφωνα, με ψήφους 12 προς 0, ενώ η ανακοίνωση σημείωσε ότι ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος. Πρόκειται για την πρώτη αύξηση μετά το 2023 και ανατρέπει την προσδοκία πολλών επενδυτών για χαλάρωση μέσα στο έτος. Η άνοδος των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα που ακολούθησε πιέζει τις αποτιμήσεις, ιδιαίτερα στις μετοχές ανάπτυξης.
Η εικόνα των δεικτών
Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο που παρακολουθεί τον S&P 500 βρίσκεται στα 759,60 δολάρια με πτώση 0,39%, ενώ το αντίστοιχο του Nasdaq 100 διαμορφώνεται στα 716,77 δολάρια ουσιαστικά αμετάβλητο. Ο Dow Jones υποχωρεί 0,69% μέσω του σχετικού προϊόντος και οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις του Russell 2000 χάνουν 0,90%. Το καλάθι των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων υποχωρεί 0,72%, επιβεβαιώνοντας ότι η πίεση προέρχεται κυρίως από την αγορά σταθερού εισοδήματος και όχι από τα εταιρικά αποτελέσματα.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Οι έντονες κινήσεις μιας ημέρας λήξης παραγώγων σπάνια αλλάζουν κάτι στα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών. Για τον ιδιώτη επενδυτή με μακροπρόθεσμο ορίζοντα το πιο χρήσιμο είναι να μην ερμηνεύει τις σημερινές διακυμάνσεις ως σήμα τάσης και να αποφεύγει εντολές στο άνοιγμα ή στο κλείσιμο, όπου οι τιμές μπορεί να απομακρυνθούν προσωρινά από τη λογική τους. Το ουσιαστικό ερώτημα για τους επόμενους μήνες παραμένει η πορεία των επιτοκίων και όχι η ημερομηνία του ημερολογίου.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve, Cboe Global Markets.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
