Η άνοδος που για δύο χρόνια στηριζόταν σχεδόν αποκλειστικά στους σχεδιαστές επεξεργαστών αρχίζει να απλώνεται προς τις εταιρείες που συναρμολογούν και παραδίδουν ολοκληρωμένα συστήματα για κέντρα δεδομένων. Η Supermicro ανακοίνωσε νέες παραγγελίες άνω των 60 δισ. δολαρίων μέσα σε ένα μόνο τρίμηνο, ενώ η Oracle εμφάνισε ανεκτέλεστο υπόλοιπο συμβολαίων 664 δισ. δολαρίων. Στις συναλλαγές της Παρασκευής η Broadcom ενισχυόταν 3,19% στα 358,37 δολάρια, με τη Nvidia οριακά χαμηλότερα κατά 0,15% στα 219,01 δολάρια.
Οι παραγγελίες που άλλαξαν την εικόνα
Στην προκαταρκτική ενημέρωση για το τέταρτο τρίμηνο της οικονομικής χρήσης 2026, η Supermicro ανέφερε νέες παραγγελίες άνω των 60 δισ. δολαρίων και ανεκτέλεστο υπόλοιπο σε επίπεδο ρεκόρ. Πιο σημαντικό για τους επενδυτές ήταν το μικτό περιθώριο κέρδους, το οποίο εκτιμήθηκε μεταξύ 15% και 17% έναντι προηγούμενης πρόβλεψης 8,2% έως 8,4%. Τα έσοδα του τριμήνου τοποθετήθηκαν κοντά στο κατώτερο όριο του εύρους των 11 έως 12,5 δισ. δολαρίων. Ο κλάδος των διακομιστών θεωρούνταν παραδοσιακά χαμηλού περιθωρίου, οπότε μια τέτοια μεταβολή αλλάζει τον τρόπο με τον οποίο αποτιμάται.
Από πού έρχεται η ζήτηση
Η Oracle ανακοίνωσε για το πρώτο τρίμηνο της χρήσης 2027 έσοδα 19,3 δισ. δολαρίων, αυξημένα κατά 30%, με τα έσοδα από υποδομές cloud να ενισχύονται κατά 121% στα 7,4 δισ. δολάρια. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο συμβολαίων έφτασε τα 664 δισ. δολάρια, αυξημένο κατά 209 δισ. δολάρια σε ετήσια βάση, ενώ η εταιρεία πρόσθεσε 850 μεγαβάτ νέας υποδομής μέσα στο τρίμηνο και καθοδηγεί για έσοδα τουλάχιστον 90 δισ. δολαρίων στη χρήση 2027. Κάθε νέο μεγαβάτ μεταφράζεται σε παραγγελίες εξοπλισμού για τους κατασκευαστές.
Η άλλη όψη, το κόστος της επέκτασης
Η ίδια επέκταση έχει τίμημα. Η Oracle εμφάνισε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές 5 δισ. δολαρίων στο τρίμηνο και άντλησε 20 δισ. δολάρια μέσω διάθεσης μετοχών για να χρηματοδοτήσει τις επενδύσεις της. Με την απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς ομολόγου κοντά στο 5%, το κόστος χρηματοδότησης τέτοιων προγραμμάτων ανεβαίνει αισθητά. Οι κατασκευαστές διακομιστών εξαρτώνται επιπλέον από λίγους μεγάλους πελάτες, οπότε μια αναβολή επενδύσεων μπορεί να αντιστρέψει γρήγορα το κλίμα.
Πρακτικά για τον ιδιώτη επενδυτή, η διεύρυνση του ράλι σημαίνει ότι η έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη δεν περνά πλέον μόνο από δύο ή τρία ονόματα. Σημαίνει όμως και ότι μπαίνουν στο παιχνίδι επιχειρήσεις με χαμηλότερα διαρθρωτικά περιθώρια και μεγαλύτερη ευαισθησία στον κύκλο των επενδύσεων. Η διαφορά ανάμεσα σε μια δομική τάση και σε ένα εξαιρετικό τρίμηνο γίνεται συνήθως ορατή με καθυστέρηση, γι αυτό και το μέγεθος της θέσης μετράει περισσότερο από την επιλογή του ονόματος.
Πηγές στοιχείων, επενδυτικές ανακοινώσεις Supermicro και Oracle.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
